青年报记者 徐可奇

    本报讯 随着IPO的“闸门”即将重新开启，各路资本“神仙”纷纷施展“财技”，部分商业银行也“插上一脚”意欲从中分羹。记者昨日经过调查了解到，多家股份制商业银行被曝通过灰色放贷，通过上市前过桥融资曲线为准备上市的企业进行“财务包装”。此类灰色放贷业务在短期内的暴利甚至超过房地产信贷业务，。

     “诱惑”待上市企业

    “IPO很快就要开闸，企业在上市前当然要想办法把财务数据打扮漂亮，这就为灰色放贷提供了滋生的空间。”沪上一家股份制银行的公司银行部相关负责人对记者表示，该行推出了一款属于上市前过桥融资性质的信贷产品，已在新三板推介过，尤其受到不少中小企业的“青睐”，目前有相当数量的准备在中小板和创业板上市的企业也纷纷来洽谈申请。

    据以上银行业内人士介绍，此类创新产品本质上类似过桥融资，对于急于上市却面临资金缺口的企业来说可谓“诱惑”不小。随着监管部门对IPO的财务核查越来越严格，以往部分企业采取的简单粗糙财务造假达到上市标准的手法难以过关，在上市前的“临门一脚”对流动资金的需求很明显。而上市前过桥融资可以使相关企业容易地“包装”财务报表各项主要数据更“靓”，不仅在账面上“拔高”企业的盈利能力，而且在发行时可以获得更高的估值。

    “企业一上市就可以融到大笔资金，偿还过桥融资基本没有问题。”另一家中资银行的高管对记者表示，此类上市前的过桥融资从专业角度来说处于“Pre-IPO”的阶段，以往主要是大型私募股权基金对这类业务做得多，但目前PE机构普遍面临募资缩水的情况，因此参与“Pre-IPO”融资的实力有所削弱，这使资金雄厚的商业银行得以有机会介入。

      暴利超房地产信贷

    据记者从银行业内了解到，由于此类上市前的灰色放贷属于对公业务，因此外界知晓程度不高，而且部分商业银行将此类业务归入中小企业信贷范畴内，以完成监管部门下达的中小企业放贷指标为名进行“操作”。

    “实际上这类灰色放贷和真正的中小企业信贷业务是有区别的。”以上中资银行高管对记者表示，随着银监会今年以来对地方融资平台、理财业务和同业业务的监管力度越来越紧，部分股份制银行在盈利考核的压力下，在IPO正式重启前“创新”从事此类上市前灰色放贷业务。

    而多家银行的业内人士均向记者证实，银行涉足企业上市前过桥融资，在短期内暴利甚至超过房地产信贷业务，年化放贷利率达30%-40%并不鲜见。而且部分商业银行对此类过桥融资甚至设置了浮动条款，根据企业最终的发行估值水平，以财务顾问费等名义获得“利息溢价”。

    业内人士认为，商业银行介入上市前的过桥融资，涉及“混业”性质，打通了企业向银行间接融资和向股市直接融资之间的“隔离带”。但有监管人士直言上市前的过桥融资已经被监管部门关注到，但目前在业内很难界定该业务的具体性质，因为涉及到跨行业监管问题，具体的监管主体和标准尚未完全明确。