专家解读深港通：国内资本市场逐步开放 两地估值差异渐抹平

12月5日，深港通正式启动。有业内人士认为，深港通的开通将进一步推动国内资本市场的开放，对两地估值参照体系会产生一定的影响。

日前， 方正证券研究所所长高利在接受21世纪经济报道记者采访时表示，沪港通、深港通的开通是顶层设计在资本市场的体现，代表着国内资本市场逐步放开的趋势。

高利认为：“中国的经济在飞速的发展，我们的经济地位、经济总量都有了，但在全球市场的话语权却很少。而股票市场最好的体现有两方面，一个是资源配置，另一个就是资产定价。从某种意义上说，封闭的市场是没有办法在全球定价的，只有一个开放的市场才可以引领全球的资产价值。”

申万宏源最新发布的策略研究报告也认为，在人民币加速贬值背景下，深港通推出时间仅晚于市场预期的1-2周，一方面体现了当局稳定人民币汇率的信心，另一方面也反映开放市场的积极态度。

而深港通会给两地市场带来哪些具体的变化？

东方证券首席经济学家邵宇认为，深港通开通之后，两地的估值参照体系肯定会有所改变。

邵宇表示：“香港市场机构投资者比较多，他们主要关注大型的公司，主流覆盖的股票，对市值比较小的企业股票溢价较小；内地则正好相反，市值较大的企业股票反而会折价。深港通可能会对两边的估值有相互推动、修复的作用。两边的投资者进入对方市场后，会带来投资理念、相应估值的变化。香港小市值公司的股票可能会有一定的提升，相应的内地蓝筹公司可能随着海外投资的进入，也会带来一定的资金增量。”

在申万 宏源证券分析师王胜也认为，深港通正式开通，将逐渐抹平估值差异。

王胜表示：“额度限制完全取消，一定程度上意味着资金的南下与北上长期而言没有天花板，资金流动性受到的限制将更小；另外AH两地一方面估值差异理论上会逐步抹平，对于同一只或同一类可比价的个股，资金可以较为自由的做出选择，不必受到额度限制的问题。”

（编辑：朱益民）

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