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漫画/勾犇

　　募资额有望达16.65亿港元 计划19日挂牌上市

　　福寿园进入墓地行业较早，目前已在全国多地拥有6个墓园，在殡葬土地资源日益稀缺的状况下，可谓占得垄断性的先发优势。

　　有“殡葬业万科”之称的福寿园(01448.HK)招股阶段就受到香港投资者的热烈追捧。据港媒昨日称，福寿园12日在港招股完毕，其公开发售超购678倍，冻资1140亿港元。预计该股将以上限定价。

　　业务独特受港人热捧

　　据报道，福寿园因其独特业务受到香港投资者的热捧，仅12月9日招股首日，福寿园便获得219亿港元认购，相当于公开发售超购逾130倍。截至12日，其公开发售总计超购678倍，冻资1140亿港元，仅次于 中国信达资产管理(01359.HK)的1534亿港元，成为今年港股市场冻资金额第二大新股。

　　根据公告，福寿园12月9日－12日在港公开招股，计划发售5亿股，每股作价2.88－3.33港元，拟募集资金14.4亿－16.65亿港元。根据回拨机制，福寿园此次在港IPO的国际配售占比将由90%降至50%。加上信达等4名基础投资者已锁定最少21%，国际配售可供分给机构投资者的股份降至29%，约为1.45亿股。该股计划于19日在港交所挂牌上市。

　　有消息人士透露，考虑到目前投资者表现踊跃，预计福寿园有望以上限3.33港元定价，集资额也有望达到16.65亿港元，相当于2014年市盈率为23.5倍。

　　福寿园网站显示，福寿园集团成立于2003年，是一家在上海、重庆、合肥、济南、郑州、锦州、厦门、南昌8个城市拥有22个分公司的中国殡葬业旗舰集团，产业涵盖公墓、殡仪、殡葬设备等领域。公司现经营6个墓园，并有6个葬礼场所。其母体公司上海福寿园创建于1994年，是国内首批进入殡葬服务业的民营企业之一。

　　垄断性先发优势

　　据了解，国内殡葬服务业并非是完全开放的市场，其中，国内火化服务仅由政府机构提供，定价受到政府的严格控制。墓地服务和殡仪服务，则一定程度上向民营机构开放。其中，墓地服务是中国殡葬服务业最大且增长最快的部分。英国调查公司欧睿信息咨询有限公司数据显示，2012年，中国墓地服务市场规模为262亿元，占市场总值的56.2%。

　　福寿园进入墓地行业较早，目前已在全国多地拥有6个墓园，在殡葬土地资源日益稀缺的状况下，可谓占得垄断性的先发优势。

　　福寿园的收益主要来自墓地销售。招股文件显示，2010年、2011年、2012年，福寿园营收分别为3.51亿元(人民币，下同)、4.2亿元以及4.80亿元，净利分别为1.14亿元、1.42亿元以及1.38亿元。

　　2013年上半年，福寿园营收为3.07亿元(其中60%来自上海业务)，同比增长32%，其中近九成来自墓地服务。同期，福寿园净利润为1.18亿元，净利润率为38.5%；同期毛利润为2.46亿元，毛利率高达80.4%。

　　瑞银报告称，预计福寿园未来两年净利增长将达30%，给出合理估值为68.12亿港元至89.14亿港元，2014年预测市盈率为23.1至30.3倍。

　　今年市场规模将达530亿

　　根据中国殡葬协会统计数据，2012年中国死亡人数全球最高，达到970万人，同时，中国的火化率一直稳定在约50%水平。2012年，约460万逝者被火化。

　　欧睿信息咨询有限公司一组研究数据显示，2008年到2012年，中国殡葬服务业年复合增长率达到13.1%，预计2013年到2017年复合增长率将达到17%。预计2013年中国殡葬服务业市场规模将达到530亿元，预计到2017年将升至990亿元。

　　福寿园高管对媒体表示，基于中国老龄化日益严重，以及城镇化率进一步提高，将长期看好殡葬市场。

　　据公布，福寿园此次集资额中的52%将用于购置土地发展新墓园；15%用于设置新的殡仪设施；3%用于拓展销售网络；20%将用于并购新墓园和设施。

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