钢铁第7报告之钢铁周期! (钢063)

从2016年3月开始的钢铁上升周期，
到今天已经18个月了，
终点依然还看不到。

钢铁中的长钢长期上涨的趋势，
根本的原因是中国5年去产能计划。
大马固然实行了3年保护税至到2020，
但是这个保护税的效应大不如中国的因素。



中国生产了世界一半的钢铁，
由于中国本身的钢价极好，
比中国以外的很多国家都贵，
导至中国钢铁出口节节败退，
这个情型会持续，至少在5年的去产能周期里。

钢铁是个总称，大致可以分成长钢，扁钢，管材，型材，
大马本地只能完全生产长钢，从上中下游。
扁钢和管材的上游母料HRC (热卷)是进口的，
所以受制于外国。
型材就是各类的I-beam, H-beam，
大马本身并不闻名，几乎都是进口。
这一波的钢铁上升周期，
大马最受益的是长钢的品种。

注意到这几年的大马股市，
各类主题的操作时段都在半年左右，
大多主题都是以利好开始，
股价翻倍，盈利增加，PE增加，
分红股，进入巩固期或炒作结束。

但是钢铁主题已经18个月了，
相当久了，所以看看结果。
操作了18个月的结果，
以长钢4家来说，
股价有涨了3-5倍，
PE也才成功站上了7-8左右。
以2017年前半年的科技股，小型股的拉升幅度来说，
这单位数的PE实在有够差。

无论如何，两者的周期目前看起来不太一样。
长钢股的上升周期还会延续很长的一段时间，
前题是没有大熊市。
长钢股的PE7-8是否是常态，目前说不上来。
但是4只股当中至少两支，会在2017年成为高派息股(DY)，
也许会吸引机构投资者的买进。

下半年起，大多长钢股的季度盈利会开始放大，
是以几千万起跳到亿，只要货源充足。
这跟赚几百万到过千万的个股是不同的，
因为机构投资者需要的是大量的派息，
更甚于股价增值。

中国的5年去产能，
从关闭疆尸产能，冻结新产能，
到消灭中频炉和严打地条钢，
到现在要环保或排放条例不达标的厂家停产，
又一大堆的限产令，
到铁矿石屯集在码头，缺乏罗里运输。
所有的一切都增加了生产成本，
在很长的一段时间都会比大马贵了。

至于大马进口的长钢也达到了近年的新低，
同时旧货和中盘商的库存都很低，
基本上，整个市场可以说是卖家市场了。
有大量库存的老板，实在可以开怀大笑。
有经营生意的人都知道，
有什么比不停的送货，不停的收钱更爽呢?
对吧!

(完)