作者：丁一

出品：全球财说

曾经的“中国黑芝麻产业第一股”，似乎已经尝到了“跨界”的甜头。

不甘于消费品、电商，这家成立于1984年且曾闻名大江南北的知名企业，南方黑芝麻集团（以下简称：黑芝麻，000716. SZ）终于铁了心加码新能源赛道。

频繁改变发展方向 一年两变决定是否审慎？

10月9日晚间，黑芝麻发布公告称，拟对天臣新能源增资5亿元，增资完成后，公司持有天臣新能源59.09%股权。

并且，具体拟以持有的全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司100%股权作价、不足部分以自有资金补足。

黑芝麻表示，此次增资的目的是为了抓住新能源的发展机会，加快天臣新能源相关业务的发展。此次增资完成后，天臣新能源将成为你公司控股子公司并纳入合并报表范围。

值得注意的是，早在2017年时，黑芝麻便以3亿元自有资金获得天臣新能源30%股权。

资料显示，2017年黑芝麻、深圳天臣（天臣新能源（深圳）有限公司）和大连智云联合设立天臣新能源，注册资本10亿元。除黑芝麻持有30%股权外，深圳天臣、大连智云分别持有68.80%、1.20%股权。

Wind信息显示，通过股权穿透不难发现，深圳天臣有天臣科技（香港）有限公司持股95%，而天臣科技（香港）有限公司的实际控制人为倍建国际有限公司，该公司的实际控制人为郑红梅，郑红梅为黑芝麻董事长韦清文之妻。

同时，倍建国际有限公司持有港股上市公司天臣控股（01201. HK）62.75%股权。

即便与天臣新能源间有着“剪不断”的千丝万缕的关系，黑芝麻却在2021年10月29日以“项目推进较为缓慢，加上政策落实的原因”为由，提出调整项目投资力度并进行减资，之后将注册资本由10亿元减至3亿元，投资由3亿元调减2.1亿元至9000万元。

根据减资协议，天臣新能源最晚应于2022年3月30日前支付完毕全部的减资款。在执行过程中，天臣新能源在2022年3月30日前向黑芝麻支付减资款1.1亿元，在2022年8月向黑芝麻支付减资款4000万元。2022年8月，黑芝麻在未履行审批程序和信息披露义务的情况下，以对天臣新能源6000万元的其他应收款转为增资款。

仅仅过去不足一年时间，甚至在减资款还未全部支付到位的情况下，黑芝麻便将应收款转为增资款，并选择再度增资5亿元，确实有些难以琢磨，先减资后增资的“骚操作”也引起深交所的注意。

10月10日，深交所火速向黑芝麻下发关注函。

在未履行审批程序和信息披露义务的情况下，以对天臣新能源6000万元的其他应收款转为增资款，该事项为何未履行审批和信披程序？

关注函直接指出，结合2022年8月至9月间股价异动等情况，详细说明增资公告所披露事项的具体背景、筹划过程、参与筹划人员及在信息保密方面采取的措施，公司前期信息披露是否存在不真实、不准确、不完整的情形。

同时，深交所一针见血表明，结合公司董事会继2021年10月审议通过对天臣新能源减资议案后一年时间内又作出两次增资决定，详细说明2021年减资、此后两次增资的具体原因及合理性，相关公告是否存在披露内容相互矛盾的情形，你公司董事会短期内作出相反决策是否勤勉、尽责。

天臣新能源仍处亏损 “画饼”能否实现？

虽说上市公司一年内频繁改变有关于股权投资、业务发展等重大决定的做法难以理解，但是结合股价走势及市场热情或许就会得到答案。

回顾黑芝麻的股价走势，自2022年8月24日起便开始逆市暴涨，至9月7日的11个交易日中，共收获7个涨停板，区间涨幅接近80%。

彼时消息面显示，或与8月25日黑芝麻参股子公司巴马食养成立有关。黑芝麻占该公司注册资本35%，巴马食养业务经营范围涉及光伏设备及元器件销售等。

如此消息，也被资本市场捕风捉影认为，黑芝麻或是计划跨界进军新能源。

虽然8月29日黑芝麻表示，自身不参与巴马食养具体的经营管理，前期的主营业务为广西巴马当地的农产品加工与销售，但仍未阻挡股价上涨。

不过，黑芝麻仿佛也是在此时摸准了“门道”。

随后的9月7日，黑芝麻在互动平台上回答“公司是否投资了新能源”时表示，目前投资参股天臣新能源有限公司，持有其30%的股权。

此次黑芝麻对于天臣新能源的增资，也可谓是“信心满满”。

公告显示，增资后天臣新能源将分别在南京、南昌建设生产基地，分别预算投资45亿元、35亿元。

按照规划，两处基地共投建6条生产线，全部投产后形成年产18GWh方形磷酸铁锂电池的生产规模，预计年销售收入约136亿元。

其中，南京生产基地一期工程项目预计在2023年6月建成投产；其规划的南昌生产基地一期工程项目预计在2023年8月建成投产。

然而天臣新能源自2017年成立至今的6年时间中，该公司并未能给黑芝麻带来业绩贡献，且自身表现也十分难堪。

财报显示，2021年黑芝麻来源于天臣新能源的投资损益为-477万元，未能赚钱反倒亏钱，也是颇为惨烈。

此次增资公告显示，2021年天臣新能源实现营业收入1.34亿元，净利润为-2.58亿元。截至2022年6月末，该公司资产总额为10.45亿元，净资产为6.46亿元。

其股东天臣新能源（深圳）有限公司的业绩也十分堪忧，2021年营业收入为1.4亿元，净利润为-4.02亿元。

若再往上追溯，黑芝麻董事长韦清文配偶郑红梅实际控制的港股上市公司天臣控股也处于亏损状况，2021年净利润为-2.67亿元。

不论黑芝麻是为了拓宽公司业务，亦或是简单暴力的蹭热点，正如深交所关注函中所提及，要求说明公司与天臣新能源优势互补的具体体现、对公司未来业绩的具体影响，是否存在潜在整合风险及相应应对措施。

黑芝麻在自身主业逐步下滑的情况下，能否真正跨界并实现优势互补？要知道，此次增资后天臣新能源将成为上市公司黑芝麻的控股子公司，并纳入合并报表范围。

最新财报显示，2022年上半年，黑芝麻实现营业收入12.96亿元，同比下降26.61%；实现归属净利润6775.89万元，同比下降42.80%；实现扣非净利润2259.58万元，同比下降76.30%。

纵观黑芝麻历年业绩状况，黑芝麻净利润波动较大，但自2017年后便开始不断下滑，2021年全年则录得了1.09亿元净亏损。

2022年上半年，如黑芝麻糊在内的冲饮类产品实现营业收入3.25亿元，仍为主要产品，较上年同期下滑12.93%。

由于冲饮类产品无法支撑业绩，黑芝麻也曾推出直饮类黑芝麻乳、黑芝麻露等，但对于业绩提振收效甚微。

苦于转型的黑芝麻又先后参股烘焙类食品企业深圳润谷、收购容州物流园、电商运营企业礼多多，虽然电商业务撑起一半营收，但下滑趋势仍难以遏制。

可惜的是，虽然早在2017年便布局新能源，但却未能形成规模发展，甚至险些半途而废。如今在竞争白热化时期重新拾起，又能否为上市公司带来不一样的明天？