主营产品收入下滑，金牌厨柜切入厨电、阳台卫浴等小众业务

家居定制企业金牌厨柜（603180.SH）上半年营收、利润实现小幅增长。

金牌厨柜日前发布的业绩报告显示，上半年实现总营收14.09亿元，同比增长7.84%；归母净利润0.94亿元，同比增长6.7%；归母扣非净利润0.41亿元，同比下滑5.71%。

截止上半年末，金牌厨柜实现基本每股收益0.6元，同比下滑1.64%；归母净资产23.66亿元，相比去年年末缩减1.85%；总资产43亿元，相比去年年末缩减4.8%。

从业务收入构成来看，公司主打的厨柜业务增长出现疲软。

财报显示，金牌厨柜上半年整体厨柜业务实现营收9.81亿元，占总营收比例68.54%，收入同比下滑2.34%。相比去年同期53.62%的涨幅，整体厨柜业务增长显得些后劲不足。

去年上半年，金牌厨柜的整体厨柜业务实现营收10.04亿元，占总营收比例75.68%。去年全年，整体厨柜业务收入同期增长19.62%。

相比之下，衣柜业务增长较为平稳。上半年整体衣柜业务实现营收3.64亿元，占总营收比例25.47%，收入同比上升32.01%。

其他业务方面，金牌厨柜上半年木门业务实现营收0.51亿元，占总营收比例3.54%，同比增长142.28%。

在家居企业毛利率普遍下降的背景下，金牌厨柜的毛利率总体实现增长，相比去年同期增加了0.81个百分点。

从渠道收入来看，在金牌厨柜的四大销售渠道中，除了直营店收入同比下降20.67%，其余均实现增长。经销店实现营收7.28亿元，同比增长6.25%；大宗业务实现营收4.85亿元，同比增长6.62%；境外市场实现营收1.22亿元，同比增长42.29%。

其中，境外市场的营收涨幅比较稳定，相比去年同期44.72%的涨幅仅减少2.43个百分点。而大宗业务的营收涨幅浮动最大，相比去年88.74%的涨幅减少了82.12个百分点。

从线下布局来看，金牌厨柜持续扩大规模，今年上半年新增339家门店。

截至上半年末，包含在建店内，金牌厨柜门店已达1771家，其中金牌衣柜门店1025家，金牌木门店及专区472家。金牌衣柜的新开门店数量也最多，为106家。

此外，包含专卖店、综合店、家居馆以及专区在内，整装馆、阳台卫浴、玛尼欧的线下铺货门店数分别为57、60、84家。公司表示，阳台卫浴、玛尼欧（电器）为公司外拓的新品类，此前未单独列示。

玛尼欧是金牌厨柜新推出的厨电品牌，半年内新增60家门店。相比之下，阳台卫浴的业务扩张相对保守，半年内只新增16家门店。

有业内人士表示，由于近年来家居收纳风盛行，待室内空间的家居业务达到峰值后，阳台空间的家居设计、定制或将成为业内的下一个“风口”。

总体来看，金牌厨柜营业成本虽受原材料价格波动有所上涨，大宗业务也因房地产企业出险而出现大幅下滑，但公司上半年的业绩依靠衣柜、木门品类及海外销售的持续增长稳住了基本盘。

然而，面对日益激烈的行业竞争，金牌厨柜选择加大公司内部和外部的投资。

在半年业绩报告中，金牌厨柜列举了62个开发项目，上半年内部投资累计超过九千万。公司在财报中解释，魅盒产品项目旨在厨柜、衣柜等定制家具中安装嵌入式电力轨道，并拓展到多种智能家居终端；

今年6月，金牌厨柜出资3161.1万元购买了江苏本地一家配套供应链企业的股权。金牌厨柜表示，这有利于增强公司对上游原材料质量的整体把控能力，提升公司的存货周转水平。

同时，金牌橱柜宣布向一家卫浴产品研发企业增资2666.7万元。该企业主要从事智能卫浴、冲刷系统、同层排水及卫浴注塑件等产品研发、制造及销售。

金牌厨柜表示，公司新拓展卫浴业务，而智能马桶是该业务的核心单品之一，此轮对外投资有利于稳定新业务的上游供应链。

不难看出，在公司厨柜业务增长下滑的背景下，金牌厨柜正拓展新业务以寻求业绩增长。然而，虽然厨电、阳台卫浴都属于家居赛道，但对金牌厨柜来说始终是全新的领域。

未来新业务能否拉动金牌厨柜的业绩增长，还有待市场检验。