1924年雷峰塔倒塌，露出了藏在塔底的秘密，并没有人们期待的白娘子，塔基中心是一座地宫，是吴越国时期江南地区典型的地宫形制。地宫只有单室，是一个长0.6米、深0.72米的方形空间，壁厚0.22米，上方覆盖一层厚0.13米的石灰岩盖板，皆用黄泥、石灰密封。

在面积不大的地宫中出土文物宝藏100多公斤，其中包括金银、佛经、藏经砖、佛传宝藏等。其中发现一个高51.2厘米，宽49.6厘米的铁舍利函，铁函中藏有一个供奉佛螺髻发的鎏金纯银阿育王塔。这佛祖舍利是雷峰塔下文物珍宝的精华所在。

这座阿育王金银塔高35.6厘米，基座为方形，单边长12.5厘米，由纯银打造，使用铆焊套接，外部鎏金，工艺精湛。

鎏金银阿育王塔由塔基、塔身、塔顶三部分组成，龛中四面镂刻月光王施宝首、摩诃萨埵太子舍身饲虎、尸毗王割肉贸鸽、快目王舍眼佛传神话。塔身正面捶揲佛祖生平16幅故事。银塔内部置有佛螺髻发的金棺，寓意金棺银椁，是供奉佛舍利的最高陪配置。

除了鎏金银阿育王塔这座镇塔宝藏，雷峰塔下其他的珍宝还有鎏金铜释伽牟尼佛说法像、玉善财童子像、玉观音坐像、千秋万岁铭鎏金银盒、如意云纹鎏金银腰带等共60余珍宝文物和上千枚的开元通宝古钱币，总重量达100多公斤。

雷峰塔修建于吴越国没落之际，是一个朝代历史的见证。小小的地宫文物传达了千百年间吴越国地区的信仰传承，每一件文物珍宝都述说着一个千百年前的故事，铭刻着雷峰塔和一个朝代岁月的记忆。