淘宝成苏宁最大名义股东，张氏父子“梭哈”质押，救急还是委身？

作者 | 花朵财经研究院

昨晚，一则劲爆消息席卷财经圈。苏宁控股实控人张氏父子一把“梭哈”，将全部股权押给了电商巨头淘宝。

此事一出，顿时炸锅，坊间到处传闻苏宁易购要“卖身”阿里，但苏宁却矢口否认。

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正所谓，山雨欲来风满楼，苏宁到底会不会委身阿里系，目前只能算是看见一丝端倪，啥时候实锤，还得看张氏父子混的“是牛是惨”？

12月10日，据公开信息显示，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心已将公司全部股权出质给淘宝，合计出质股权数额是10亿元，这个金额正是苏宁控股集团的注册资本金。

消息一出，外界到处传闻苏宁要“暴雷”，债券要违约，最后均被定性为谣言。

不过，坊间之所以这样传，或许是被债券违约搞怕了。最近几个月来，无论是蚂蚁集团上市受阻、恒大债务危机，还是华晨被65亿债务压垮，种种事件都跟官方反复强调的金融系统性风险有关。

所以，当家大业大的苏宁为了10亿出质股权时，整个资本市场开始惶惶不安，两天前关于苏宁集团资金链断裂的传闻，也越来越像是暴风雨来临的前兆。

而针对苏宁控股股东将全部股权质押给淘宝公司一事，苏宁回应称，目前苏宁控股持有苏宁易购3.98%的股权，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。

另外，苏宁30年来创新发展，离不开战略合作伙伴和政府长期以来的大力支持，今年以来，面对疫情挑战，苏宁充分调动智慧零售前瞻性布局的优势，实现了企业的稳健发展。苏宁和阿里长期保持良好合作，双方将进一步深化合作，拓展线下商业场景。

这样一来，苏宁的大股东们相当于把上市主体苏宁易购与质押股权的苏宁控股完全分离了，换句话说，无论如何不能影响上市公司经营。

「 2 」

那么问题来了，苏宁控股“梭哈”股权真的对苏宁易购毫无影响吗？好像也不是那么绝缘，至少股民是这样认为的。

据悉，苏宁易购股价本周大跌近10%，总市值不足800亿元，与之前高点相比市值缩水近1400亿元，这与同为高端电商的京东相比差近9000亿。

事实上，此前淘宝已持有苏宁易购近20%的股权，这次股权出质之后，淘宝将间接持有苏宁易购24%的股权，直接超过张近东和苏宁电器集团，成为苏宁易购第一大股东。

这样看来，笔者怎么越看越像是张氏父子在转让苏宁易购控制权呢？

其实作为竞争对手，阿里对苏宁本来就有想法，这是路人皆知的秘密。所以，苏宁跟阿里系借钱心情必然非常复杂，而我们从此次苏宁的股权出质中能够得到的关键信息就是：苏宁真的缺钱了！

今年年初，苏宁电器注册了100亿的私募债，但到六月份只是成功发行了10亿规模，这说明2020年钱真的不好借了，即使是苏宁也不例外！

一边是资本市场的钱借不到，另一边苏宁借出去的钱也没能要回来，最终还冠冕堂皇的美其名曰“战略投资”。

据悉，今年9月恒大爆发债务危机，网上流出一份真假难辨的求救信，俨然一副大而不倒的架势。然而，最后的博弈结果是包括苏宁在内的战投方只能无奈把债务正式转为恒大股权，最终导致苏宁这200亿元也是没能连本带利收回。

这让笔者想起了曹植名句，“本是同根生，相煎何太急”。大家都穷的叮当响，何苦穷人为难穷人。

但这恐怕只是我等穷人思维，对于许老板和张老板而言，互相拆借互相融合才能稳如泰山，至少背后还有金主爸爸阿里系撑着，天塌下来有马大师顶着。

在当下的中国商界，委身阿里是大多数民企梦寐以求的梦想，苏宁恒大也不例外。中国最不差钱的民营资本，舍阿里其谁？

因此，张氏父子梭哈股权或许是非常明智之举，至少对苏宁易购来说应该是个重大利好，因为江湖救急等不了了。

据打听，截至六月末，苏宁电器总负债规模达3002.89亿，资产负债率是73.81%。到了12月8日，关于苏宁资金链紧张的消息已经甚嚣尘上，传闻称苏宁集团资金链断裂，在渤海银行的贷款已经违约，且民生和建行已抽贷。

虽然随后苏宁在官微辟谣说传闻不实，但这一系列事件梳理下来，资本市场将作何反应？会不会发生金融系统性风险？谁也不说不准！