倍特期货宏观增刊
风险提示：本报告中的所有观点仅代表个人看法，不作为直接入市投资依据。本报告中的所有数据和资料均来自网络和媒体的公开信息，不能保证数据和资料来源的准确性。若据此入市，应注意风险。作者和所在机构不承担由此产生的任何损失和风险。 《宏 观》 www.btqh.com 2017年01月25日星期三 增刊 ● 第319期 目 录 ▲系统总揽 ▲▲宏观概览 ▲▲▲史记/专栏 ▲▲▲▲金融观澜 ▲▲▲▲▲其他/附件 东 篱 倍特期货经纪有限公司研发中心 www.btqh.com 【宏观评论】 “商品致西方金融人渣及中国跟班”之： 2016-12 空头，不被宰，那只不过是争取一点苟延残喘时间的侥幸而已。 西方金融市场风险意愿指数及风险逆转指标2015-08-11人民币下跌2015-07-06/08反应希腊公投及中国股市下跌2015-01-22欧元央行计划巨量QE2013-05-01/02美联储转中立政策沟通但欧央行降息0.25至0.5%2012-09-14美联储QE3后一天；之后市场连续质疑美经济数据造假2011-08-05美国两党达成上调债务上限，但在月初公布美7月制造业PMI大降罕见超4个大点，令人怀疑数据有效性2011-09-01各经济体公布PMI疲弱，全球产出领先指标陷入50之下衰退2012-11-07美国大选结果出炉，因政权分离的现状继续，引发市场担忧驴象争执引起财政断崖2012-12-06尽管周初中国领导人言论引发全球风险意愿，但周四ECB例会后德拉吉透露讨论过负利率，压抑了风险意愿扩大2012-12-12美联储QE42013-01-01美国政会达成增税但推迟2月谈判节支的协议2013-01-23美国共和党控制的众议院通过临时延长政府举债上限至5月19日2013-01-24欧银行业因危机缓解提前向ECB归还1372亿欧元流动性2013-03-01美财政自动减支2013-05-22贝南克首次对退出转中立立场2013-06-19美联储例会维持宽松不变但会后贝南克新闻会明言退出路径2013-08-29美国公开扬言侵略叙利亚2013-09月初制造业服务业PMI强劲2013-09-18自贝南克5月22日言论以来引发市场数月推测9月例会退出QE，但美联储本次例会只字未提2013-10-01美国政府大部分联邦部门关门2013-10-17美两党临时协议债务上限展期3个月以允许政府运行2013-10-23认为中国央行流动性收紧2013-11-07ECB降息至历史低点；8日美非农强劲未受政府关门影响但市场又开始无端担忧FED退出QE2013-12-06美非农前野猪表演而非农后强劲对应2013-12-10美达成财政协议后引市场担忧FED退出QE2013-12-18美联储QT12014-01-22SEC暂停四大国际会计的中国分公司的美国业务6个月2014-01-23阿根廷央行放弃支撑本币及中美PMI下滑20140130-0203中美PMI下滑及市场夸大新兴压力2014-02-06/07市场热炒欧元区通缩但欧央行按兵不动；美国非农略反弹2014-07-03全球制造业企业PMI强劲；美非农就业继续强劲2014-06-04欧央行负利率及优惠共1万亿4年资金供银行放贷2014-07-09担忧葡萄牙某银行的债务2014-10-02欧央行推出量化宽松2015-01-15瑞士央行放弃盯住欧元并降息至-0.75%2015-01-21加拿大央行降息；丹麦央行在负值区间连续降息英国退欧20130204周一担忧西班牙意大利政治2507501250175022502010/03/302010/05/112010/06/222010/08/032010/09/142010/10/262010/12/072011/01/182011/03/012011/04/122011/05/242011/07/052011/08/162011/09/272011/11/082011/12/202012/01/312012/03/132012/04/242012/06/052012/07/172012/08/282012/10/092012/11/202013/01/012013/02/122013/03/262013/05/072013/06/182013/07/302013/09/102013/10/222013/12/032014/01/142014/02/252014/04/082014/05/202014/07/012014/08/122014/09/232014/11/042014/12/162015/01/272015/03/102015/04/212015/06/022015/07/142015/08/252015/10/062015/11/172015/12/292016/02/092016/03/222016/05/032016/06/142016/07/262016/09/062016/10/182016/11/292017/01/102017/02/21数据基础：金融市场 数据研究：倍特期货东篱风险意愿指数49099014901990249029903490399044904990日风险逆转指标西方风险意愿指数 历史标杆：西方的商品期货指数系列4风险逆转指标系列11319MA 系统 ■ 免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，倍特期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 焦点评论 ——东篱 抨 击 赞 誉 倍特期货研发中心 2 央行历史、盗墓时代、西方经济死胡同、金融市场扭曲如何又能推高通胀？在野 猪遮天蔽日的时代也总有为数不多的良知人话—— 打击盗墓、共杀野猪、印证我们—— G20成都会议《公报》： 仅靠货币政策不能实现平衡增长。 G20杭州峰会《公报》： 仅靠货币、财政政策不能提振世界经济，还急需创新和结构性改革。 做空美国— 宏观环境：国内-国策战略： 国际-菲律宾财政部长多明计斯：菲律宾积极支持 中央决定成立军民融合发展委员会 “一带一路”建设倡议，对接两国经济发展战略， 国务院印发《国家人口发展规划》 希中方进一步扩大对菲基础设施建设领域投资并 开展融资合作，愿与中方加强协调，推进落实双方 领导人经贸领域合作共识，推动有关项目合作尽快 取得务实成果。菲方代表团成员包括国家经济发展 署署长，以及预算管理、交通通讯、公共工程等内 阁部长。中方有关部门、金融机构和企业参加会谈。 政策环境： 中办、国办印发《关于实施中华优秀传统文化传承发展工程的意见》 国务院关于印发《 “十三五”市场监管规划》 中共中央国务院出台：关于加强耕地保护和改进占补平衡的意见 财政部：关于加强和规范农业综合开发项目评审工作的指导意见 【发改委】推进“互联网+”便捷交通工作 【能源局】印发能源监管热线投诉举报指南 【保监会】加强保险资金股票投资监管工作 【黑龙江】加大财政投入力度全力保障民生 【重庆】加快推进生态损害赔偿制度改革试点 【贵州】新一轮农村改革试验突出"七大创新" 市场环境：国内-李克强主持召开国务院常务会议： 国际- 确定规范发展区域性股权市场的政策措施 拓宽中小微企业融资渠道 全球金融市场系统性风险动态评级： 更 新 时 间 极低 ← 低 ← 中性 → 高 → 极高 2017/01/25 亚洲金融市场系统性风险动态评级： 极低 ← 低（2）← 中性 → 高（1）→ 极高 2016/04/10 中国金融市场系统性风险动态评级： 极低 ← 低（2）← 中性（1） → 高（3）→ 极高 2015/08/05 东篱金融市场评论 抨击及杀机 【置顶1】老子的大宗商品由老子的货币定、全球大宗商品由全球的货币定；美元滚蛋。 【置顶2】利率上升周期对应大宗商品牛市周期、加息利多商品价格（甚至还包括黄金。不过黄金要考虑尚有影响力的美元在当时的情形。然而，如同过去我们多次暗示而未明说的那样，美国自2013年悄然转折衰落，故而2014年奥巴马带队掀起针对俄罗斯等举动实际就是与金融市场一唱一和，美国帮找其它借口来推高美元，以便垂死挣扎保美国地位尤其是难以撑住不崩盘的巨量国美股市等，即便如此，2014年更加明显显现的是美元影响力越来越小，所以加息周期即便黄金受美元的影响会存在但也将变小）。 【111】2017/01/22“年度清算”致西方金融人渣之“西方大大小小几乎所有的金融机构”和“新+坡金融城”：几年过去，2016年又过去了，设定的黄金跌到750美元并广为向全世界投资者渲染，如何解释？ 【110】2017/01/22“年度清算”致西方金融人渣之“巴克赖”和“高渗”：几年过去，2016年又过去了，设定的欧元跌到0.6-0.7并广为向全世界投资者渲染，如何解释？ 【109】2017/01/22“年度清算”致西方金融人渣之“高渗”：又一年过去了，设定的石油跌至10美元并广为向全世界投资者渲染，如何解释？ 【108】2017/01/01“年度清算”致西方金融人渣之“高盛”：2015年冬天，高盛通过西方财经媒体在全球金融市场到处散播“中国基建永久性消失”之类的论调，迫使我■ 系统总揽 倍特期货研发中心 3 西方金融市场风险意愿指数及商品市场相对强弱2016-11-19标注不是腐烂也是死胡同里的西方金融市场体系2016-11-19标注商品自身的内生动力2016/4/282016-11-19标注其它金融市场的死猫烂耗子对商品影响2507501250175022502010/03/302010/06/282010/09/242010/12/232011/03/232011/06/212011/09/192011/12/162012/03/152012/06/132012/09/112012/12/102013/03/0820
