| 产品业务 | 主营业务覆盖医药工业、分销与零售。 |
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| 经营模式 | 医药工业：公司下属药品制造企业严格按照国家新版GMP规范要求生产，采取自营和招商代理的营销模式，通过经销商、代理商的销售渠道实现对医院终端和零售终端的覆盖。
医药分销：公司下属分销企业严格按照国家GSP规范要求从事药品分销业务，通过自有物流、第三方物流等多种形式为药品制造商的产品进行覆盖全国的医院终端、零售终端和第三终端的配送服务及其他增值服务，并获取进销价差。
医药零售：公司下属零售企业严格按照国家新版GSP规范从事药品零售业务，通过医药零售连锁药房、医疗机构合办药房、DTP药房三类药房服务终端消费者。 |
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| 行业地位 | 中国医药行业第2名，化学制药行业第3名 |
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| 核心竞争力 | 1.产业链优势：工商业规模领先，业务覆盖医药制造、分销与零售，拥有产业链核心资源的聚合优势，有利于推进创新业务发展和产业协同，为医疗机构、患者、供应商等提供更为便捷的一揽子解决方案。
2.品牌优势：公司携历史的优秀文化积淀，以安全、信赖、创新等为主要诉求，坚持主品牌牵引策略。旗下拥有一批历史悠久、内涵丰富的著名产品品牌与“上海医药”主品牌有效协同。
3.信息化优势：公司以数字化上药为目标，顺应国家两化深度融合要求，积极开展智能化建设。启动了以主数据为代表的十大共享平台的两化融合体系建设。
4.财务优势：公司财务结构稳健、资产负债率控制良好，拥有较优的资本运作及融资能力，为公司业务的可持续发展提供有力支持。
5.团队优势：公司以“创新、诚信、合作、包容、责任”为核心价值观，公司管理层及子公司经营团队具有企业家精神，思维开放度高、学习能力强、专业素养好、创新意愿足、合作精神佳。 |
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| 经营指标 | 在国内8个省市以及海外建有制造基地，包括特色原料药基地、现代中成药基地、精品化学制剂工厂以及保健品生产基地。公司常年生产超800个药品品种，20多种剂型，过亿产品26个。
报告期内，分销网络覆盖全国31个省、直辖市及自治区，其中通过控股子公司直接覆盖全国20个省、直辖市及自治区。公司分销品种众多，覆盖各类医疗机构超过2.5万家。
分布在全国16个省区市的零售药房总数多达1,800多家，旗下上海华氏大药房是华东地区拥有药房最多的医药零售公司之一 |
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| 竞争对手 | 南京医药、华东医药、国药控股 |
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| 核心风险 | 政策推进不达预期 |
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| 投资逻辑 | 公司商业板块受益于流通行业整合，未来3年内有望实现收入增速与毛利率提高的双击，工业板块在研发（一致性评价+新品）及营销整合的带动下实现稳定增长，叠加公司新管理层带来的新气象，并购外延预期强烈，同时混改有望推进，整体来看处于行业与公司的双拐点 |
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| 消费群体 | 医院、分销商及零售药店等。 |
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| 消费市场 | 国内销售、国外销售 |
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| 股权收购 | 上海医药2013年3月13日公告称，公司董事会会议同意本公司以人民币4.444亿元（以国有资产监督管理部门最终备案金额为准）向杭州市正大青春宝职工持股会收购正大青春宝药业有限公司20%的股权。本次交易前，本公司持有正大青春宝55%的股权；本次交易完成后，本公司将合计持有正大青春宝75%的股权。上海医药2014年6月13日公告，为进一步拓展医药分销业务的网络布局，上海医药下属全资控股子公司上药科园信海医药有限公司拟出资53790万元向内蒙古亿利能源股份有限公司（简称“亿利能源”）收购北京信海丰园生物医药科技发展有限公司50%股权、陕西华信医药有限公司70%股权、鄂尔多斯市亿利医药有限责任公司100%股权，并拟以现金出资5059万元向陕西华信管理层收购陕西华信15%股权，此次交易对价共计58849万元。通过此次交易，上海医药将进一步拓展在华北地区的医药分销业务网络布局。上海医药2014年12月29日公告，公司下属子公司上实科研拟2.295亿元向星泉环球有限公司增资并获得其51%股权。星泉环球有限公司的核心资产是广东桑尼克医疗科技有限公司（简称“桑尼克”）的100%股权。桑尼克主营业务为CT球管贸易和大型医疗器械设备维修服务，是目前国内第一大专业从事第三方独立大型医疗器械维修的企业。截止2014年10月31日，桑尼克总资产为8832万元人民币，净资产为2084万元人民币。通过本次交易，上海医药将进一步拓展医疗器械业务门类，向医疗服务业转型，打造医疗器械业务的核心竞争力。上海医药2015年2月25日公告，公司决定由全资子公司华宇药业和控股子公司金和生物，分别以现金出资人民币1.6亿元和人民币1.1亿元，重组大理中谷红豆杉生物有限公司（“中谷生物”），并最终取得中谷生物40%股权和27.5%股权，实现上海医药对中谷生物的控股。中谷生物目前的主营业务为种植和销售可提取抗肿瘤药物关键中间体10DABIII的珍稀植物红豆杉，其核心资产为其拥有的位于云南大理州的红豆杉苗及树共计5518991株以及相关林地使用权。经预测，中谷生物未来五年年均销售收入约为人民币3660万元，未来五年年均净利润约为人民币1140万元。考虑重组中谷生物后带来的经济协同效应，预计本项目未来五年年均可为上海医药贡献净利润约人民币2333万元。此次交易有利于整合公司抗肿瘤药产业链，建立原料药优势，发展中药GAP种植基地，打造大健康产业链。 |
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| 对外投资 | 设立生物医药公司：上海医药2019年6月6日公告，公司全资子公司SPH PB出资3006万美元与BIOCAD Holding Hong Kong Limited（简称“BIOCAD HK”）签署关于合资新设SPH-BIOCAD (HK) Limited（暂定名）的股东协议，占合资公司50.1%股权。合资公司经营范围：主营生物技术、实验室设备技术领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让、以及生产和销售自产抗体类及蛋白类药物等。合资公司设立后，股东双方后续将向合资公司分别注入大分子生物创新药、生物类似药及现金，在大数据推动的以生物抗体、基因治疗和免疫细胞治疗为主要内容的精准医疗趋势下，把握机遇、发挥优势、补齐短板、加快产品升级。 |
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| 公司发展战略 | 医药工业方面，在化学药和生物药领域，坚持聚焦战略重点产品和优势治疗领域，坚持持续优化研发体系，开放合作，仿创结合，健全研发产品链，注重生物药发展，加强现有产品的二次开发、仿制药质量与疗效一致性评价、剂型创新和国际化等工作。坚持存量与并购双轮发展，围绕已形成的特色及优势领域，加强国内外的并购拓展，重点强化心血管、精神神经、风湿免疫、消化道及抗肿瘤等领域的竞争力。在中药领域，把握国家支持中医中药行业发展历史机遇，依托公司优质资源，打造上中下游协同发展的中药全产业链新模式。注重核心中药材的源头掌控，建设全程质量可追溯管理体系。同时拓展中药配方颗粒业务，并与医疗服务终端和零售门店深度融合，提升中药产业链整体竞争力。
医药分销方面，坚持完善全国商业网络布局和省级平台建设，做深做强已覆盖的华东、华北、华南优势区域外，加速拓展战略区域，特别是西南、东北、华中等省份市场。加强工商联动和商业模式创新业务发展，坚持服务为荣，全面提升供应链精益运营和风险管控水平。
医药零售方面，通过内部资源整合优化与外部扩张，加快三层零售门店网络布局，重点构建基于大数据的“电子处方云平台”，持续推进B2B和B2C新业务发展，开创线上/线下融合的医药零售发展新模式。
同时注重拓展大健康等新边疆业务，重点推进医疗服务、医疗器械、保健品等领域布局和实质性贡献，实现产业链优势互补。 |
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| 公司日常经营 | 1.医药工业：公司持续加大研发投入，研发取得多项阶段性成果，重组抗CD20人源化单克隆抗体注射液、SPH3127、SPH1188-11获得临床批件，注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体组合物申报临床获得受理，17个仿制药品种获得临床批件，5个品种申报生产批件，中药一类新药注射用丹酚酸A获得临床批件以及瑞舒伐他汀钙片获得美国FDA批准文号。公司重点推进仿制药质量与疗效一致性评价工作，目前已完成首批立项70个品种，确定15家高校和研发公司作为技术服务供应商，建立上海医药参比制剂采购商库，确定32个意向品种并与上海市十家三甲医院签订战略框架协议开展临床试验合作。公司全面推动中药全产业链战略布局，目前已建成10个品种的种植基地。公司出资3.06亿元与日本津村成立合资企业，整合双方各自优势加速进入中药配方颗粒领域，合资企业注册资本6亿元，投资总额12亿元。
2.医药分销：2016年医药分销业务规模突破千亿，同比增速超行业平均，全国化布局战略进一步推进，在
云南和黑龙江实现突破，覆盖省市从18个扩大到20个。以SPD为代表的创新业务在全国不断推广，继续推进社区综改和带量采购等新模式发展。
3.医药零售：2016年医药零售业务稳步发展，销售规模突破50亿，收购南通苏博大药房有限公司，强化了在江苏地区的零售网络和竞争力，同时大力拓展医院合办药房，2016年新增11家。医药电商方面，上药云健康迈上新台阶，完成A+轮融资，注册资本增加到13.33亿元，并不断完善其自主建立的电子处方流转系统，积极扩张对接医疗机构，电子处方处理量增长迅速，为进一步承接医药分开奠定基础。
4.大健康新业务：公司成立上药医疗投资管理公司，推进多项合作项目，首家中医馆在上海正式开业运营，以“名医+好药”拓展新的增长点。公司以现金出资约人民币9.3亿元收购Vitaco60%股权，继续完善大健康保健品领域布局，并实现国际化发展突破。
6.资本运作：公司持续推进融产结合，在参与设立上海健康医疗产业股权投资基金合伙企业之后，完成了美国白沛思创投基金第五期及上海联一投资中心（有限合伙）的设立，至此上海医药出资及参与了三家投资基金的投融资管理，充分利用资本市场对公司并购工作的推进做好铺垫工作。报告期内，公司发行了2016年公司债券（第一期），发行规模为人民币20亿元，发行利率2.98%。 |
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| 公司经营计划 | 2017年，是公司新三年战略发展规划的推进年，同时也是前两年密集出台的医药行业政策执
行落地年，行业的改革正进入从量变到质变的过程，既是机遇也是挑战。2017年，公司确定了“顺
应产业变革，加快转型发展，确保行业领先”的经营工作方针，全体员工将在董事会和经营管理
层的领导下，坚持创新发展、集约化发展、国际化发展和融产结合发展，抓住机遇，克服困难，
确保经营目标的完成，实现销售规模两位数增长，盈利增长保持行业水平，并保持良好的运营质
量。 |
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| 可能面对风险 | 1、行业政策的风险，国家医疗改革工作不断深入，医保控费、新一轮招投标带来的药品降价、
药审新政、仿制药一致性评价、两票制以及营改增等一系列政策和法规相继出台，为整个医药行
业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政策变化的风险；
2、部分药品面临新一轮各省市政策性降价、招标降价、失标和二次议价的风险，药品价格可
能会进一步下调，使得公司毛利空间受到挤压；
3、大宗药材价格波动会对公司中药产品成本产生较大影响；
4、公司海外采购药品结算外币的或有汇率风险；
5、原料药出口价格波动的风险；
6、环保风险，随着新环保法等新规出台，环保要求日益提高，对于污染物特别是原料药生产
的污染物排放管控力度加大，会增加公司生产安全、合规和环保治理的支出；
7、商誉减值测试是以未来现金流预测为基础，包含了管理层作出的有关假设和专业判断，商
誉存在一定的减值风险。 |
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| 战略合作协议 | 上海医药2015年9月30日公告，公司及旗下医药电商平台上药云健康与观澜网络（杭州）有限公司（简称“丁香园”）签订了《战略合作框架协议》，双方将在医药电商/移动医疗领域结成全面战略合作伙伴关系，共同开拓与发展移动医疗领域的市场机遇和商业机会，协议有效期为五年。双方将共享各自在医疗服务、大数据和药品供应等优势资源，包括但不限于线下诊所+药房的共同战略布局，以及在相关医疗大数据领域的共享和对接；上药云健康将成为丁香园旗下丁香医生诊所的独家药品供应合作伙伴，以优惠的价格为其提供全程药品供应链管理，包括药品供应、药事服务、患者药品配送等；上药云健康为丁香医生诊所提供药品管理信息系统，全面对接其电子处方数据；丁香园为上药云健康线下专业药房“益药旗舰店”提供诊所运营服务。
与顺天医药在LT3001项目合作：上海医药2019年11月6日公告，公司与顺天医药生技股份有限公司（简称“顺天医药”）签订《合作协议》，将出资2.6亿元取得LT3001项目在中国大陆地区开发、生产和销售等的独占权益。LT3001属于全球首创结合靶向溶栓和脑神经保护功能的急性脑卒中治疗新药。LT3001作为一款具有广阔市场前景的First-in-Class新药，其引进将进一步丰富上海医药的创新研发管线，结合公司在重点聚焦的心脑血管领域成熟的生产和销售资源，有望为业绩提供新的增长动力。
上海医药2022年6月17日公告，公司控股子公司上药新亚分别与轩竹生物、轩竹北京签订了《授权许可协议》，以不超过2.66亿、1.74亿（均除销售提成外）的交易对价取得百纳培南项目、Plazomicin项目（均含原料药和制剂）在中国区域的独占许可，包括再许可、使用、生产、进口、开发、包装、分销、销售等一切权利。公司表示，百纳培南项目作为1.1类自主研发的新药，即将进入三期临床，已有数据显示在依从性上和有效性上有显著优势。Plazomicin项目作为新一代氨基糖苷类抗生素，针对碳青霉烯类抗生素耐药肠杆菌（CRE）、产超广谱β-内酰胺酶（ESBL）肠杆菌和其它超级耐药菌等引发的复杂尿路感染有确切的临床价值。协议无限期有效，除非出现因故提前终止或解除的情况。 |
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| 战略合作 | 上海医药2023年3月8日公告，公司与康方药业签订《新药联用开发合作协议》，约定双方以联合用药的合作方式共同进行SPH4336片与开坦尼?组合疗法在高分化脂肪肉瘤（WDLS）/去分化脂肪肉瘤（DDLS）等肿瘤适应症上的开发，推进组合产品的研发、生产；并基于协议的约定对包括组合产品的IND或CTA申请、临床Ⅰb/Ⅱa期临床试验，以及后续双方可能进行的Ⅲ期临床试验进行合作。 |
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| 增发股票 | 定增募资补血偿债：上海医药2021年5月11日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过85262.6796万股股份，募集资金总额不超过1438381.4万元，扣除相关发行费用后将全部用于补充营运资金及偿还公司债务。 |
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