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作者：美股研究社

最近一段时间是各个上市公司发Q4财报的重要日子，3月25日，国内互联网金融公司宜人贷发布了该公司截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。

在财务方面，2018年第四季度，宜人贷净收入总额为12.7亿元人民币（1.8亿美元），比去年同期的18.2亿元下降30%。2018年全年，宜人贷净营收为56.207亿元人民币（约合8.175亿美元），较2017年增长1%。

在净利润方面，2018年第四季度净利润为3.3亿元人民币（4820万美元），比去年同期4.5亿元人民币下降26%。2018年全年净利润为9.666亿元人民币（约合1.406亿美元），较2017年下滑30%。

在贷款方面，宜人贷2018年第四季财报显示，本季宜人贷贷款总额为83.67亿元，同比减少38%；借款人数较前一季增长1.49万人；而出借人方面，本季较前一季则减少了1.92万人。宜人贷14.50万出借人的总投资金额为118.48亿元，同比增长了3.81%。

目前，宜人贷的市值仅为8.04亿美元，回顾之前的股价表现也是很不稳定。从这份新财报来看，宜人贷的发展可谓是很不顺利。

贷款发放量下降致总收入减少 居高不下的运营成本拉低净利润

作为一家上市几年的互联网金融公司，宜人贷应该算是这个领域的前辈了，它的财报也一度成为投资者探寻网贷行业真相的唯一途径，比如坏账率和逾期率等行业核心数据。

根据宜人贷的这份财报来看，净收入跟净利润都是同比下滑，这也很直观的意味着宜人贷的营收增速处于下滑阶段。为何Q4季度的营收会这么不理想？我们首先来看看宜人贷的营收收入来源是哪些。

根据业务来看，宜人贷的业务主要是借款跟出借这两个方面，这也意味着只有借款的人更多跟出借的人更多，宜人贷的营收才能实现增长。如果营收下滑，这也意味着这两个业务的表现都不理想。根据财报来看，本季宜人贷贷款总额为83.67亿元，同比减少38%；借款人数较前一季增长1.49万人；而出借人方面，本季较前一季则减少了1.92万人。

另外成本增加，这也一定程度上导致净利润有所减少，根据财报来看，总运营成本为人民币47.827亿元（约合6.956亿美元），相比之下上年同期为人民币38.660亿元，几大成本支出都同比增长了不少。

其中，销售与营销支出为人民币25.259亿元（约合3.674亿美元），相比之下上年同期为人民币29.212亿元；发起和服务支出为人民币6.443亿元（约合9370万美元），相比之下上年同期为人民币4.179亿元；总务和行政支出为人民币9.447亿元（约合1.374亿美元），相比之下上年同期为人民币5.268亿元。

宜信为挽救宜人贷试图整合新业务 P2P监管趋严下宜人贷面临挑战不低

就目前宜人贷的业务来看，其实还算是比较单一，对于用户而言其实这两个业务的吸引力也并不大，毕竟同类型的业务平台实在是太多了。单一的业务对于宜人贷来说风险也不小，一旦贷款数量减少，营收也自然会减少。尤其是现在的宜人贷的净利润已经连续4个季度同比下滑，这对于它来说确实是个很危险的信号，如何挽救宜人贷的业务发展也变得迫在眉睫。

在财报发布后，同日晚间，宜人贷发公告称，为更好地向出借人与借款人服务，根据正式声明，整合之后，宜人贷作为上市公司，承担面向大众富裕人群财富管理、抵押及担保类消费贷款、融资租赁、中小企业贷款及其他相关服务或业务。

可以看出，宜信主动为宜人贷提供了不少新业务，让它的业务营收更加多元化，这对于宜人贷来说确实算是一个机遇。本身宜信是作为国内最早一批网贷平台与财富管理公司之一，发展了这么多年积累的资源优势还是很明显。对于宜人贷来说，尽快的在其它业务上实现营收也能降低它对现有业务的营收压力，让投资者也能看到它未来的发展可能性。

随着政策对于P2P的整治趋严，对于正在运营的P2P网贷机构，主要落实两个"三降"：一是确保辖区内P2P平台总数、业务总规模、投资人数实现"三降"；二是确保每家P2P平台投资者人数、业务规模以及借款人数实现"三降"。对于宜人贷来说这也会让它的借贷业务面临一定的挑战跟压力，能否借新的业务迎来突破就看后续它的新动作了。