贵州茅台业绩“开门红”：单季营收达244亿 净利131亿同比增17%

每经记者 朱万平    每经编辑 张海妮    

图片来源：视觉中国

新冠肺炎疫情之下，国内白酒“一哥”贵州茅台（600519，SH）今年一季度受到的影响似乎较为有限。 

4月27日晚，贵州茅台发布2020年一季报，期内公司实现营收244.05亿元，同比增长12.76%，净利润为130.94亿元，同比增长16.69%。 

对于这份财报，外界普遍认为略超预期。今日，贵州茅台股价高开高走，盘中一度摸高至1278.17元/股，再次刷新历史新高。截至收盘，贵州茅台涨2.03%，报收于1276元/股，总流通市值1.6万亿元，位居A股市场首位。整体来看，截至4月27日收盘，4月以来，贵州茅台股价已累计上涨逾14%。

一季度业绩保持两位数增长 

2020年一季度，贵州茅台仍实现了两位数的增长。今年1~3月，贵州茅台实现营收244.05亿元，同比增长12.76%；净利润为130.94亿元，同比增长16.69%。 

具体来看，今年1~3月，茅台酒实现营收222.22亿元，系列酒实现营收21.69亿元；按销售渠道划分，公司直营渠道营收为19.38亿元，批发渠道营收为224.53亿元；按地区划分，国内实现营收近240亿元，国外实现营收约3.91亿元。

图片来源：一季报截图

贵州茅台一季报并未提及疫情对2020年业绩的具体影响。而数天前，贵州茅台在2019年年报中也仅指出，疫情可能导致白酒消费需求短期下滑。不过业内普遍认为，疫情对茅台影响有限，尤其是经销商一季度打款在去年已完成。 

“疫情对茅台经营节奏的影响较小。”国泰君安近日的一份研报提及，去年底茅台经销商已完成今年一季度打款，春节前普遍发货。今年3月上旬已完成4~5月打款，疫情并没有影响下游经销商的打款热情。 

中信建投的研报则称，疫情对茅台的影响远小于对整个白酒行业的影响，茅台社交属性突出，宴请、送礼等需求普遍在春节前已完成，春节期间影响较小。 

茅台酒批价方面，此前受疫情影响，春节过后由于担心疫情影响终端消费，茅台酒的批价一度出现明显回落，由2300元/瓶左右一度跌破2000元/瓶的大关。不过，据《每日经济新闻》记者了解，从前两周开始，茅台酒批价已开始上涨，目前普遍稳定在2200元~2300元/瓶。 

随着茅台酒价回升，近期贵州茅台股价不断创出新高。4月22日，在贵州茅台公布2019年年报次日，公司股价创下新高，23日继续逆市上扬，盘中股价一度摸高至1265.68元/股。27日，贵州茅台再度创出历史新高，盘中一度涨至1278.17元，收盘报1276元/股，总市值达1.6万亿元。

贵州茅台日K线图

二三季度销售情况是关键

在外界看来，近期贵州茅台股价频频创出历史新高，与在外围市场企稳的情况下，北向资金近期持续加仓贵州茅台等核心资产有关。 

近7个交易日，北向资金净买入五粮液17.94亿元，对美的集团、贵州茅台、药明康德等的净买入额也均超10亿元。数据显示，截至目前，北向资金持有贵州茅台市值达1313亿元，贵州茅台是其第一重仓股。 

而新冠肺炎疫情对贵州茅台的影响程度，业内外也较为关注。 

“茅台酒作为高端消费品，肯定受疫情影响，只是影响没有那么大。”白酒专家万兴贵认为，对茅台而言，今年二、三季度的业绩十分关键。 

今年一季度，正是国内疫情高峰期，聚会聚餐减少，白酒消费几乎“冰封”，白酒经销商动销这一环面临不小的压力，后续可能会进一步往上游的酒厂传导，从而给整个白酒产业链带来不小的影响。

“我的很多客户，由于年前的茅台酒都没怎么喝，手中的酒也不紧张、也不缺酒，因此今年一季度销售不像往年那么好。”有茅台酒经销商对《每日经济新闻》记者称，今年销售的淡季时间可能会相对长一点，但完成全年销售目标问题不大。 

此前茅台也提出，2020年“计划不变、任务不减、指标不调、收入不降”。按照2020年销售目标，贵州茅台计划2020年度安排营业总收入同比增长10%。而多家券商预计，结合近期发货和打款进度，贵州茅台达成上述业绩增长目标确定性较高。