野三坡论坛 | 魏加宁：如何防范因防范风险而引发的风险

9月23日，第二届野三坡中国经济论坛在河北保定野三坡举行，众多国内外经济学家齐聚拒马河畔，以“改革推动力”为主题，深入探讨中国经济改革的新引擎，以期进一步深化改革开放，推动中国经济行稳致远。 　

作为论坛支持单位，产业中国研习社受邀出席。会上，国务院发展研究中心研究员魏加宁发表了演讲。在他看来，作为监管部门应该时时刻刻都把监管放在第一位，把防范风险放在第一位。以下为演讲实录：

防范金融风险放在了重中之重

回到防范金融风险，今年的会议把防范金融风险放在了重中之重。2015的《十三五时期的风险评估报告》（金融出版社）就已经采用举证的方式把各种风险列出来，并描述事件发生的可能性及可能带来的损失，用可视化说明风险发生的概率。

最大的金融风险是什么？就是脱离实体经济，自我循环、自我复制、自我膨胀，金融就成为了无源之水，无本之木，这样就会早晚形成金融泡沫了，泡沫破灭之时就是爆炸之时。

现在也开始担心一个新的问题，会不会出现同步震荡？一方面伴随着经济形势的变化，人民银行已经或将要不得不收紧供给，比如大宗商品的价格上涨，每年的缩表资金可能往外跑，逼得银行不得不收紧贷款，实际上贷款利率已经在往上走。营改增以后，别的很多行业在减税，但是金融机构是在增税，所以货币乘数也是在收缩。那么在双重压力下抽贷，这种事情经常发生，企业融资更困难了，这是一个现象。

论监管的独立性

货币政策和银行监管要适度分离，为什么？如果货币政策和银行监管放在一个部门的时候，就很容易出现经济形势不好，要刺激的时候，银行监管就放松了，导致经济形势过热，或者金融风险太大，接着政策就开始倾向收缩，收缩的时候货币政策收了，银行监管也收了，这就影响经济的是基础。金融监管密度的大小直接影响货币，两个变量同时在动，调控就很难准确到位，往往就会超调。

再说一个不成文的理由，从人的性格上来讲，搞银行监管的人必须是铁面无私的人，违法的事什么时候都不能做，但是搞货币政策的人必须非常灵活，上个月把金融利率调上去了，下个月要赶快调下来。所以把两个职能分开，就能尽量避免同步震荡。监管力度是相对稳定的，不能因为经济形势变化而变化；货币政策应该非常灵活，但是要做到这一点，首先一个就是央行必须有独立性，要排除政策干扰，否则就会出现，当最高领导意识不到的时候，很可能监管就会不作为，而当领导意识到金融风险的严重性，各个部门起步就晚了，然后一刀切，还有一步到位的政策指令，这些就很可能导致同步震荡，甚至出现超调。

随着经济下行，财政收入的增速实际上是在放缓，作为财政部门的当务之急是要增加税收，所以增收的压力很大。然后事实上这些年尽管一直提倡减税，但是去企业调研会发现，减税谁是受益者？是大企业，国有企业，利用了营改增。因为真正的小微企业享受不到营改增的好处，小微民营企业实际上税负是在增加的。尽管这些年名义是在下降，实际增收力度是在加强，所以企业的真实感受是税务是增加的，明降暗升。

因防风险而诱发新一轮风险

最重要的是防风险，但是上述措施如果齐步走的话，对经济实际都是向下的压力，所产生的共振效应就会形成向下的合力。经济学讲理性人是一个方面，但是另外一方面也有要注意的事情，如果一个组织的所有人都追求自身利益的最大化，每个人的最大化或者每个部门的最大化的时候，就会导致整个组织会出问题，如果齐步走、一刀切、一步到位，结果很可能是经济向下的压力大过向上的动力。这样的话就可能诱发一些新的风险。

新的风险就有可能是经济危机、社会危机，甚至更严重的危机，而中国经济一旦熄火，再想重新启动是很难的，如果增长速度到了一定的拐点的话，会不会出现断崖式的下降成为现在更担心的问题。经济这个东西一旦到了这个地面的时候，再花多大的财政，恐怕都很难挽回人们的信心。

问题提出来了，如何来解决，如何防止同步震荡导致的风险，需要加快改革，重视体制制衡。一方面，中央银行要独立性，另一方面监管部门也要有独立性，排除政治干扰，时刻保持力度，不能大起大落、更不能搞运动式的监管风暴。作为监管部门应该时时刻刻都把监管放在第一位，把防范风险放在第一位。

涉及现在的金融风险，国家投资的效率下降，而投资的效率下降是为什么？是因为资源大量的配置给了国有企业，无论是宏观效益和微观的经济效益，国有企业都远远不如民营企业，只有一个指标，民营企业不如国有企业，就是人均工资。国有企业效率低还把大量的资源配置给国有企业，所以投资效率一定是下降的。所以如果要改革，还是有很大的空间和希望的。

（本文由产业中国研习社根据专家在第二届野三坡中国经济论坛上的发言录音整理，选登时有删节，且未经本人审阅）

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