一个国家的外汇储备是越多越好吗？如果不是，那么中国的外汇(美元)储备维持在多少的量是最恰当的？

外汇储备是指一国政府所持有的外国可兑换货币及其他短期金融资产，它是当前国际储备中最重要、最活跃的部分。并非所有国家的货币都能充当国际储备资产，只有那些在国际货币体系中占有重要地位，且能自由兑换其他储备资产的货币才能充当国际储备资产。中国外汇储备中币种结构比重为美元65%，欧元26%，英镑5%，日元3%左右，与全球情况基本一致。我们的外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。

截至2011年12月底，我国外汇储备为31811.48亿美元，规模居世界第一。近几年，中国的外汇储备呈现出快速增长趋势。

2006年2月，我国外汇储备额为8536.72亿美元，首次超过日本，上升到全球第一；

2008年4月，我国外汇储备额为17566.55，超过世界主要7大工业国G7的总和；

2009年4月，我国外汇储备额为20088.8亿美元，成为全球第一个外汇储备额超过2万亿美元的国家，独占全球外汇储备的30%；

2010年3月，我国的外汇储备额达24470.84亿美元；

2011年3月，我国外汇储备额达到30446.76亿美元，成为全球第一个外汇储备额超过3万亿美元的国家。

我们一直在炫耀我们的GDP增长和外汇储备，外汇储备的增加显然是有一定好处的，但是外汇储备是越多越好的吗？

经济全球化以及全球产业转移和结构调整是中国国际收支持续顺差、外汇储备不断增加的最重要原因。中国对外开放不断扩大，加之国内人力资源丰富，基础设施和法律环境日趋完善，中国逐渐成为国际制造产业转移的主要目的地之一。正是由于在国际产业分工中处于加工制造环节，所以承接了大量转移性顺差。再加上，近些年来，美元持续大幅贬值，给盯住美元或货币篮子中美元比重过高的很多亚洲货币以巨大的升值压力，尤其是人民币。境外投资者对人民币升值有很强的预期，造成热钱流入使得近些年我国结售汇顺差增大，转移收入明显增多，也是外汇储备持续增加的又一重要因素。

那么，有这么多的外汇储备放在央行，到底是好不好呢？有人认为，目前充裕的外汇储备在维持国际支付能力、防范金融风险、维护国家经济金融安全等方面发挥了重要作用，有力地保障了国民经济健康稳定发展。也有人有很多担心和争论。他们或怀疑外汇储备规模的合理性，或诟病巨额外汇储备的投资收益，或指责外汇储备的积累输入了通货膨胀，或认为人民币汇率因此而承受了越来越大的升值压力。

经济学中，有很多都是双刃剑，外汇储备也是如此。足够的外汇储备表明一国干预外汇市场和维持汇价的能力，它对稳定汇率有一定的作用。同时，一定的外汇储备可以维护本国的国际信誉，可以作为国家向外借款的保证。按美国经济学家特里芬所提出的“一国的外汇储备与其贸易进口额之比，应保持一定的比例关系，这个比例以40%为标准，以20%为最低限。”我们目前的外债规模依然较大，截至2011年中国的外债规模已逼近7000亿美元。尽管近年来政府已有效地控制了外债增幅，但总的来说仍是一个债务大国。目前及今后一段时期内还处于外债偿还的高峰期。

在世界经济日益趋向一体化的今天，充裕的外汇储备还有利于人民币汇率的稳定，世界上产生了越来越多、规模越来越大的、不受各国政府约束的国际游资，它不断冲击着各国市场，1997年的泰国金融危机以及后来引发的“亚洲金融风暴”就是一个例证。为了应付可能出现的种种意外事件，有较大的外汇储备规模可以保证市场的安定。

然而，过多的外汇储备也是有很多负面影响——首先会加大了通货膨胀的压力，国内1994年高达21.7%的通货膨胀率就与当年外汇储备的急剧上升有很大的关系。当年人民币大幅贬值，1993年还是逆差122.2亿美元一举转变为顺差53.9亿美元。央行当年的外汇储备由年初的212.0亿美元猛增到516.2亿美元，增加304.2亿美元。按照1994年1美元兑换8.6元人民币的平均汇率计算，仅此一项就意味着央行要增加2600多亿元的基础货币投放。因此推动了严重的通货膨胀。巨额外汇储备也会加大了人民币汇率升值压力，且使我国在相当程度上陷入减轻人民币升值压力与抑制货币供给增长难以兼顾的两难境地：要减轻外汇占款造成的过多基础货币发行对国内货币市场的影响，人民银行必须加大回笼现金力度或提高利率，但这些操作将加大人民币升值压力；如果为了减轻人民币升值压力而增加货币供给或降低利率，本来就已经极为宽松的货币市场将因此变得过度宽松，从而刺激国内资产市场泡沫膨胀。

中国外汇储备最大的投资就是买美国国债，很多经济学家都说这一做法很傻很天真。我看来，国际金融危机并未动摇美元在国际货币体系中的主导地位，在相当长时间内还找不到可以替代美元的资产。事实上，目前美国国债仍是全球规模最大、质量最优、流动性最好、信誉最佳的国债。越是形势动荡，美元资产就越是避风港。至于黄金、白银等贵金属和石油、铁矿石等国际大宗商品，这些商品和能源资源价格波动较大、市场容量相对有限、交易和收储成本较高，不适合外汇储备大规模投资，否则可能会推升其市场价格，反而不利于居民消费和经济发展。所以，大量外汇储备用于买美国国债不是最佳方案，而是目前世界市场条件下的现实选择。

为此，货币管理当局应从以下几个方努力。

( 一) 逐步调整“鼓励出口，限制进口”的政策

( 二) 扩大内需是一个有效的方法，不仅可以抑制国内企业对出口的过度依赖，也可以增加对国外战略性物资以及先进的技术、设备的进口。与此 同时，政策引导的产业结构升级也必不可少。

( 三) 提高外资进入门槛，加强对短期投机性资金的监控，国外游资的流入不仅会增加经济的不稳定性，也会影响我国外汇储备的正常增长，因此相关监管部门应该提高外资进入门槛，促使外商投资企业的素质提高，并加强对国外热钱的监控。

( 四) 继续落实鼓励企业“走出去”的各项措施。我国政府应该加大力度，支持国内企业和机构进行境外投资。

( 五) 实现现有外汇储备的保值增值。遵循“流动性、安全性和盈利性”的原则合理安排我国巨额外汇储备的货币结构及资产结构。货币管理当局应该推进外汇储备资产的多元化，优化外汇储备结构，建立有效的投资组合。

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首先，看“外汇储备”的定义：

外汇储备是一个国家或经济体的央行持有并可随时兑换他国货币的资产。

“可随时兑换”这一点尤其重要。

因此，对于一个发展中国家，例如中国来说，外汇储备都是越多越好。外汇储备越丰富，应对各种特殊情况的能力就越强。

外汇储备有两个重要作用：一是平衡国际收支，二是稳定本币汇率。

平衡国际收支，既是外汇储备的重要来源，也是消耗外储的最大支出。

而稳定本币汇率，则是外汇储备的“看门能力”。

在1997-1998年亚洲金融危机期间，泰铢快速贬值的原因，就是泰国的外汇储备无法抵抗外汇空头的狙击。

2016年年末，在川普当选美国总统之后，墨西哥比索便开始剧烈贬值。墨西哥亦没有足够的外汇储备维持住本币的地位。

截至2018年1月，中国外汇储备为3.14万亿美元，稳居世界第一位。

另一边极端的例子就是美国。由于美元的国际货币地位，美国的外汇储备仅1230亿美元，大部分为欧元及日元资产。

外汇储备主要来源有三部分，第一是贸易顺差得来的，我们出口鞋帽箱包什么的，挣了老外的钱。第二是外国投资，苹果想在中国建厂，他得先把美元换成人民币，然后才能买地买厂房雇人，这部分钱也成了我们的外汇储备；第三是我们发行债券，也就是从国外借美元，中国经济持续向好，投资收益率高，信用好，大家都愿意把钱借给中国。

爱思考的小伙伴其实应该看出来了，其实只有第一种外汇真金白银是我们赚来的，完完全全属于我们。第二种相当于我们替人家保管，因为苹果挣了钱，将来回美国消费的时候肯定要把美元换回去；第三种更不用说了，借钱要还的，而且投资有收益，借债有利息，无论是第二种还是第三种，将来我们是要加量把这部分美元还回去。

可是我们拿这些美元有什么用呢？买能源用不了这么多；去国外买点高科技，人家又不卖你；去非洲扫货？那边的优质资产也早就被欧美抢先下手买走了，剩下犄角格拉的，要不是收益低，要不就是风险大；投资美股？倒也不是不行，不过风险太大，万一来几个熔断，可就血本无归了，要知道这些钱是替别人保管的，安全是第一位。想来想去只能去买美债了，尽管收益率低，但是风险小，不至于将来还不上导致信用破产。

但是美债的收益率远远抵不上将来我们要支付的利息，有点像我们用5%的利息借了钱，然后存到银行吃1%的活期利息，长期看是借多少亏多少。这部分利息将来还得用贸易顺差换来的美元去支付，我们辛辛苦苦挣的钱，将来再还给美国人，这笔账怎么算都是亏的。

当然了，为了防止外储集中流失导致的货币危机，我们国家有金融管制，外资要出去得经过人民政府审批，能不能取，取多少钱都可控，短时间问题不大， 但这种行政手段干预市场并不能从根本上解决问题，出来混，迟早是要还的，长期看，巨额外汇储备带来将来的兑付压力，早晚是个隐患。

外汇储备就是一国持有的海外资产，谁说资产不是越多越好呢？

当然，如果非要学鹅爹，海外资产被没收，确实挺痛的。

1、外汇储备不是越多越好。汇率波动，随时可能会缩水一部分，不要以为减小的数字是百分比小数点后面的数字就以为它很小，实际在天量基数的前提下，是普通老百姓无法想象到的钱。

2、川普要搞事情了，要制裁中国，理由居然是中美贸易逆差，截止2017年前11月，美国统计的中国对美国贸易顺差就达到了2016年全年的3470亿美元，现在数据还没出来，估计2017年全年的中国对美国贸易顺差将达3800亿美元。

据日经新闻报道，作为对大幅贸易逆差的回应，特朗普将在2018年1月底之前决定是否对中国施加贸易制裁。上周的美国商务部数据显示，去年11月美国对华贸易逆差环比增扩0.6%至354亿美元，商品贸易逆差规模创2015年9月以来最大。

3800亿美元并不是都揣进了中国人的腰包，而是相当一部分都让外资企业赚走了，实际中方只拿到了较少的一部分。川普这么做，就不怕他国内的跨国企业骂娘吗？

至于外汇的安全储备线是多少，这是极端的国家机密，我们屁民是不应该知道的，但可以进行一些短期的、小小的分析，聊作黄口之言，戏言耳：

首先，近期美国十年期国债收益率目前已经触及10个月高点，达到2.575%。这个十年期国债收益率是美国金融界的定价标准，一旦收益率上涨意味着美国国内的金融资产缩水了，还会带来抵押成本增高，银根紧缩，现金流吃紧等问题，而且最要命的是美债收益率有两个点位不能突破，分别是2.7%和4%。华尔街公认，突破2.7%，美国将债转股，优质股也开始抛售，纳斯达克啊、道琼斯啊将全场飘绿，估计保股指是白宫和美联储的政治任务了吧？如果到4%，对不起，97年东南亚的事儿将会发生在美国，将会引起全球连锁反应......

啥？有同学不信？那么请把日历翻到2008年，那场全球金融危机前，美债十年前收益率是多少？接近4个点了。

外汇储备中长期储备部分持有量，要持有美帝十年期国债总量的四分之一吧？

有了这个量，就意味着我们攥住了美帝的小把把，川总做事前多少要考虑这一点。但从目前的新闻来看，国家持有的美债估计远超这个数据，1月10号的时候，中方放出考虑减持美债的风，消息一出，美元美债遭到了大量抛售，一个消息还没行动就让市场风声鹤唳，除了给打算发动贸易战和对华制裁的川普一个警示外，也一定程度上说明，我们的外汇外债储备已经到了一个可以毁灭地区经济的数字了。

实际上外汇储备是国家机密，别说我们屁民了，债主美帝财政部都不知道，因为美元债券有美帝中央政府发行的、有州政府发行的，有房利美发行的、有房地美发行的、有其他相关机构机构发行的，所以种类很多，除了买房，美帝人民还真不知道这些美元计价的债券到底让谁买走了。大家经常听到的中国持有美国超过一万亿美元债券指的仅仅是中国购买的美国财政部债券，而不是所有美债。

除了明面上，我们买过一些其他银行发行的美债和不属于美帝的的机构发行的美债，我们甚至还通过比利时和英国的机构从欧洲的美元离岸市场购买过美债，我们还并购过西方银行做据点，交集隐秘，

那么问题来了：粪青们开始大叫：美帝人民不低头，我们就抛售美债，让他们灭亡！

图样图森破！

这是伤敌一千自损八百啊，甚至会毁灭地球啊....

实际上按照目前国家的全球布局和国内的地方债问题来看，改变美债结构是最好的，最安全稳妥的办法是增加短期美债的持有数量，不抛售，坐等短期美债到期，美帝必然要做出应对，我们就可以寻找缝隙下手了。

还是那句话，中国老祖宗几千年传下来的合纵连横技巧还是很有用的，我们既不能被美帝这个纸老虎咬住，也不能在自己没准备好的情况下让美帝趴下，不然很有可能被卢布、日元、欧元钻空子。

万国来朝的场景不远了...

2月2日更新：

1月29日14:00左右，十年期美债收益突破2.7%，当晚道琼斯指数停止了上涨开始暴跌，两天内暴跌500多点，连锁反应肯定要波及中国，国内A股要遭殃了，所以玩股票期货的同学们可以考虑离场暂避了。

至今没有看出来美联储的下一步举动，如果美联储再不动手，下一个节点是3%，突破这个节点，大规模集中抛售立马就来，黑色星期四就要来了。

综上所述：美帝已经得了脑中风了，一半身体已经瘫痪了，一只脚踏入了鬼门关了。

一个国家的外汇储备是越多越好吗？

这个问题没有预设前提。

对于中国而言，外储是越多越好，假如中国有八万亿的外储，中国的基础货币就是6.4*8=51.2万亿人民币的基础货币，在2018年的金融危机时，中国可以量宽度日。

对于中国而言，最大的成本是机会成本，机会成本里面最珍贵的是时间，不是八万亿外汇储备。

确实不是越多越好。

其重要作用就是稳定汇率，就是确保人民币值这个价。

凭什么人民币值这个价？ 中国对全世界宣布，你拿我的人民币过来，我就给你这个价的美元。

那么外国人有这么多人民币吗？确实有，而且非常非常多。

比如：腾讯的大股东要卖掉腾讯股份，手上一大笔人民币，他就要兑换美元才能拿回去用。他拿一堆人民币回南非没法用啊。

其实我们中国满地的外资企业，这些企业其实是美元资产，他们是随时需要变换美元离开中国的。

那我们中国有美元资产吗？ 不好意思，极少极少！ 因为我们国家企业全球化极少，对外投资极少，当需要美元的时候我们无境外资产变卖。有的只是外汇储备。

而且不仅资产，我们中国很多企业、机构借了外面7000多亿美元债，这些都是要还的。而别的国家借中国钱吗？极少极少，很多小国家借中国钱，动不动就被我们免掉了。

也就是，极端情况下，国内所有外国公司的资产、股权兑换成人民币，要撤离中国，他们拿那么多人民币，我们中国有没有能力都按目前汇率全部吃下，给人家对应的美元。 如果不能，汇率就稳不住了，就贬值了，说明人民币不值这个钱。

极端情况不可能发生吗？看看最近俄罗斯。

我们法律可以限制每个中国公民每年只允许5万美元额度，但是无法限制外国人。人家拿着在中国合法赚的人民币，中国必须保证这些人民币可以按这个汇率兑换美元给人家。否则人家就全世界宣传，人民币不值这个钱啊，你看我手里人民币就兑换不了这么多美元，人民币就信用破产了。就会大幅度贬值，东南亚金融危机那样。

所以，不要以为外汇储备越多越好。

本质是因为我们中国境外资产太少，而我们国内外资太多太多了。

这才是真正的原因。

多少合适呢？

取决于我们的信心和能力。

就像一个工作能力很强的人，他没有存款，甚至还有负债，他也很正常，不怕。别人也愿意借钱给他，不怕他还不了。

但是如果一个工作能力差的人，随时可能丢饭碗，那么没有存款就很担心了。别人借钱给他就要考虑。

那我们中国的能力和信心体现在哪里？

1、出口。 是不是我们的产品人家必须买，就算打仗对方也只能从我这买。 我们有哪些产品产业是别人无法替代。目前来看极少，大部分都是靠性价比。

2、进口。是不是极端情况我们可以大幅度降低进口而不怎么影响生活。比如石油是必须进口，不然车辆不能发动啊。 车厘子可以不进口，饿不着。

3、外资对中国信心。极端情况下有多少外资还不愿意撤离。 不撤离就不需要对应的美元外汇储备。都要撤离就全部需要美元储备。

想像那个极端情况，中国大量的外资企业卖掉资产给中国人，中国人给他们人民币。他们拿着人民币到银行兑换美元。把中国外汇储备逐渐全部兑换完毕了。那么这些人手里还剩几百亿人民币，那么我们中国如何处理人家这几百亿？没有美元储备了啊，这种情况国家就必须筹集美元而不能放任不管。放任不管就是汇率破产，人民币大幅度贬值。筹钱就要看你“工作能力”了，人家敢不敢借给你，利息多少，你拿什么担保。清朝拿海关担保，韩国当年被迫签下一堆承诺才借到一部分钱。 人穷被人欺。

所以，我们害怕啊，才保存了那么多外汇储备。

我们害怕极端情况。

毕竟西方国家价值观和我们不一致，哪天闹翻了，我们不至于像韩国（对主子）那样低头，舔着脸借钱。

我们是中国！绝不低头！

引用下经济学家周其仁在混沌大学的课的内容：

全球循环，招商引资引入外资，美元来了。1994年，国内美元储备是180亿美元，汇率并购后一年后达到500亿美元储备，很快就是千亿、一万亿、两万亿、三万亿。

外汇储备是个好东西，是国际的硬通货，可以到处买东西。1985年时候，国家级代表团出去访问南斯拉夫，成员兜里都没有一块钱美元，只有70块额度。南斯拉夫也搞双轨制，旅游是对标欧美的，有收小费习惯的。没有钱给小费不用怕，我们有办法，用广东的万金油当美元，每次放一瓶。

现在中国游客到全球买东西完全不一样了，之前柳传志和企业家代表团去访问法国，法国官员说欢迎你们常来哈。柳传志说常来可以，你们要搞搞治安哈，老抢钱。法国总统说，我们确实要加强治安了，但是你们也让中国人少带点现金嘛。

外汇来了，有投资是好事，但是也带来了不少负面影响。

外汇进中国，不能直接花，需要结汇，需要去商业银行换人民币。商业银行拿到了外汇怎么办，去找央行换回人民币。这时候央行和商业银行换美元的比例，就是我们说的汇率。我们说人民币汇率不能升值，不能贬值，说的就是这个汇率。

外汇大量来中国，大量美元要来买人民币，理论上人民币是要升值的。人民币一升值就影响我们出口了、影响进一步招商引资了。不能升值，只能央行掏钱来买了，央行有钱多少人民币都能掏得起。这时候，央行花8块钱人民币买的美元，到了商业银行手里，这就出现“放水”的货币乘数效应了。

外汇进来带来的新发货币，如果超过我们商品服务的购买量，这将产生严重后果。因为钱是最后完成商品和服务交换，它只是个媒介，本身没有价值，对应的商品服务的价格。如果一个国度内，商品和服务供应量没上去，钱先上去了，就会导致物价上涨。

物价上涨没关系，最怕的是持续上涨。一旦持续上涨，就会改变人们的预期。一旦形成了预期，千百万人形成了共同预期，就会持续购买，大量购买，形成上涨信仰。最典型的就是中国的房价，二十年的单边上涨，屹立不倒。所有人都信了房价会一直上涨，他们真的买了，房价真的涨了，共同预期和物价上涨是会自我证明、相互反馈的。

资产价格涨到一定程度，带来投资行为改变。人们预期一定会涨，就是加杠杆。加杠杆时候是预期上涨，但是跌的时候，借的钱是硬的。很多人在债务危机时候，都不能理解自己当时是怎么加的杠杆。借的时候想着价格上涨，但是这个上涨是预期而已，是大家的共同想法，说散就散了，说走就走了。走了才发现一屁股债。

所以，大量物价上涨、货币超发，是会导致人们商业行为决策的紊乱的。人是靠信号指挥行为的。价格超出基本面、超生产率，仅仅依靠预期带来的上涨，必然会出现随机扰动，也就会出现金融危机、金融违约。国内国外都一样，每次危机都一样，人的心里在市场信号下，会出现紊乱，会被引导将资源为价格上涨的资产上放，不惜加杠杆进一步吹大泡沫。

为什么经济会上上下下，这是有规律的。经济是不能一步登天的。经济增长是需要好的产品、好的服务、生产率的基本支持的。美国当年只是一点房贷，给买不起人的发点贷款，就出了问题。金融创新，金融是一体的，就连着一起的，就危机了。

货币幻觉会把很多人引上歧路，不好好研究技术、产品、技术、管理。企业家精神被误导后，对我们的竞争力大幅影响。

这个得分情况来进行讨论吧。

就目前的中国来说，适当多（注意是适当）的外汇储备是有利的。之前中国有4万亿外汇储备的时候，民众都说太多，结果之前跌到3万亿左右的时候就开始恐慌，根据民众的表现来看啊，3-4之间还是比较合适的，因为影响经济的一个重要因素就是民众预期啦。目前中国的经济是正在处于转型期的，什么利率市场化、人民币国际化、汇率体制改革等等，但是！这些改革的进程是需要很长时间的，一时半会都完成不了！我国目前在这些方面的改革是处于一个探索阶段，既然是探索阶段，那么就会有许多不可预测的风险，而且是符合中国特色社会主义的风险，为了抵御风险以及增加人民银行的可调控性，目前是需要拥有一定量的外汇储备的。

但是，针对未来，当改革完成了或者接近完成时，我国就没有必要持有如此多的外汇储备了。你想，人民币都实现国际化了，汇率形成机制也十分成熟了，还需要那么多外汇储备来干预干嘛！

因此，随着改革的不断进行，外汇储备的量应该是不断减少的。同时对于外汇储备的持有，可以把人民银行跟美联储的资产负债表的结构进行对比，你就会发现不同之处！这个我就不展开说了，毕竟又是一个长篇大论的，留给你自己去研究咯。

外汇储备绝非越多越好，而要跟经济体量相适应，太多的话会引起人民币的输入性通胀。

外汇储备中的绝大多数是外汇的主人存在中国的银行的，银行只是外汇的保管人，而不是外汇财富的所有者。

举例，假设，1000亿美元被存入中国的银行，这些美元的来源主要是：中国企业在美国上市融资拿到的、外商在中国的投资、中国企业在海外的融资、外贸出口换回的货款。这些外汇中的绝大多数，他们的主人要把这些钱做“结汇”：就是把美元给银行、银行把人民币给企业和个人。

这些人民币立即会进入中国的经济体流动，也就是一大笔人民币忽然流入了市场。这些钱如果太多，就会引起物价上涨（通胀）。

解决办法只有一个：把外汇储备花掉，通过进口商品和服务抵消输入性通胀。