什么是结构性存款？
作者： 今小店
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1、结构性存款是什么？
所谓“结构性存款”是指在普通存款的基础上嵌入期权等金融衍生工具，通过与利率、汇率、股指等的波动性挂钩，从而使存款人拥有获得较高收益机会的产品。
换句话说，它就是“定期存款+期权”。
2、结构性存款是银行理财产品吗？
不是！
资管新规后，银行非保本理财产品属于银行表外运营，大中型银行还会逐渐成立理财子公司专门运营非保本理财产品；而结构性存款纳入商业银行表内核算，按照存款管理，纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围，仍然由商业银行进行管理。
3、结构性存款是存款吗？
答案：也不完全是。
首先从银行内部会计核算角度，肯定是存款为主。
但是从客户营销角度恰恰不能当存款营销。监管要求披露风险；并且银行必须向客户说明“结构性存款不同于一般性存款，具有投资风险，您应当充分认识投资风险，谨慎投资”。
同时销售流程完全不按照存款处理，而是按照理财处理。也类似于理财需要做客户风险评估，确保不会有风险不匹配的情况。
对于首次购买临柜风险评估这个条件监管主要是针对理财的，这对未来结构性存款放在京东、微信或 支付宝销售是很大一个阻碍（首次购买必须在银行柜台做风险评估），未来预计第三方互联网平台对结构性存款的代销或导流面临比较大的障碍。
结构性存款的历史：2018年的资管新规让结构性存款成为市场热点。
2018年以来，受银行存款竞争压力不断加大、“资管新规”禁止发行保本理财产品等因素影响，我国结构性存款快速增长，同时出现了产品运作管理不规范、误导销售、违规展业等问题。
结构性存款的历史：2019年初，结构性存款又迎来一波爆发。
2019年初，结构性存款收益与票据贴现利率出现倒挂，部分企业以票据贴现资金购买高收益率结构性存款，使结构性存款成为套利工具，进一步助推了结构性存款的快速增长。
4、为什么我们看到的结构性存款绝大部分都是保本的？
这是因为商业银行在结构设计上采用了一种保本策略，仅拿少量的资金挂钩衍生品，绝大部分资金仍然是作为存款起息，存款的本息和远覆盖挂钩衍生品的少量资金。
假设：
期限为一年的一亿保本理财；
银行的FTP（资金转移定价）是4.5%。
资产配置：
9700万投资存款，300万作为期权费购买股票的看涨或看跌期权。
结果：
一年后，存款部分得到9700*（1+0.045）=1.013亿。
300万期权费买入2000万名义本金的股票看涨期权，一年后有两种结果：
（1）最低收益是股票价格未超过执行价，期末不行权，损失300万期权费，那么最终客户购买产品一共获得1.013亿，收益率为1.3%。
（2）若股票超过执行价，收益即股票市价与执行价之差，收益随股价浮动，无上限。假设行权后获得1000万收益，最终获得1.113亿（1.013亿+0.1亿），收益率为11.3%。最终收益率为1.3%到无穷大。
5、什么是假结构性存款？
设定远高于同期限存款利率水平的保底收益，构建狭窄的收益波动区间或将挂钩的衍生产品行权条件设置为几乎不可能触发事件，使结构性存款从名义上的浮动收益产品变为事实上的固定收益产品。
比如设置一个6个月内 沪深300涨到1万点就触发，触发了收益率是3.0%，不触发收益率4.1%，对股票有一点点概念的肯定认为4.1%收益率妥妥到手。也有挂钩石油300美元一桶的结构性产品，这种产品都是存款+深度价外期权为主（几乎不可能行权）。
6、为什么监管部门对“假结构性存款”深恶痛绝？
假结构性存款成为商业银行高息揽储的工具，抬高了市场的整体融资成本，与当前整体金融环境和监管趋势不相符。
说白了，监管的逻辑很简单，银行存款成本不能太高，如果存款成本太高就会推高企业的融资成本，因为银行不可能亏钱做买卖。所以需要限制银行存款的负债成本，只有这样才能确保企业融资成本可控，促进企业投资。
所以本质上打击假结构性存款是在保护整个银行业的负债端融资成本不会变得太高，就是苦了存款的老百姓了。
7、哪些银行可以发行结构性存款？
银行业金融机构开办衍生产品交易业务的资格分为以下两类：
（一） 基础类资格：只能从事套期保值类衍生产品交易；
（二）普通类资格：除基础类资格可以从事的衍生产品交易之外，还可以从事非套期保值类衍生产品交易。
商业银行发行结构性存款应当具备普通类衍生产品交易业务资格
曾经有的商业银行仅有基础类资格，但是也在发行结构性存款，就好比驾照仅考出了C照，但是开着大卡车上高速。
8、申请衍生产品交易业务资格容易吗？
非常难！申请资格有人员、系统、制度三方面的要求，其中人员的要求最难达到。
基础类资格：具有接受相关衍生产品交易技能专门培训半年以上、从事衍生产品或相关交易2年以上的交易人员至少2名。
普通类资格：衍生产品交易业务主管人员应当具备5年以上直接参与衍生产品交易活动或风险管理的资历，且无不良记录。
9、结构性存款好在哪？
由于存款和衍生品的组合，使得结构性存款既有“确定的存款收益”，又有“衍生品投资的想象空间”，在一个正收益的区间范围内获得一个不低于某个收益率的收益水平。举个例子：
某产品预期年化收益为1.5%-3.9%，它依据市场行情对观察期内挂钩标的，即当某时间的两种外币的交叉汇率进行观测，每日根据当日挂钩标的表现，确定挂钩标的高于边界水平（例如某一个汇率值）的天数。N为观察期内挂钩标的大于边界水平的实际天数，M为观察期88天，最后实际收益率等于1.5％+2.4％×N/M。
【产品解读】
通俗地说，这个产品的最低保证利率是1.5%，而能否高到3.9%，取决于产品观察期内的汇率情况。
（1）假设如果在88天内没有一天高于边界水平，那这三个月的年化利率就是1.5%；
（2）假设如果在88天内有44天高于边界水平，那这三个月的年化利率就是1.5%+2.4%（44/88）=2.7%；
（3）假设如果在88天都高于边界水平，那这三个月的年化利率就是1.5%+2.4%（88/88）=3.9%。
10、结构性存款适合谁？
如下三类投资者非常适合配置“结构性存款”。
一、想参与高风险投资，又需要本金安全的人。
结构性存款虽然设置了收益的上限，但是也帮投资者控制住了亏损的风险，还有一个最低的保证收益。（以上面这个产品为例，最低的1.5%利率水平仍然高于人民银行同期的三月期基准利率1.35%）
二、对市场有判断，但是又怕错了亏损的人。
这类人群适合选择与自己市场预期方向相同的产品进行投资，例如看好股市的客户可以选择含有看涨期权的结构性存款，反之则可以选择含有看跌期权的。有的银行会同时发行两款产品供观点不同的投资者进行选择。
三、不在乎收益，但希望证明自己智慧的人。
俗话说“愿赌服输”，有的人希望通过投资验证一下自己的智慧。（例如很多人炒股并不是为了收益，而是获得自己预测成真时候的自我满足感）如果预测对了，又有收益又 开心；万一“看走眼”，也不会有什么损失，对自己也完全交代的过去。这样的人非常适合选择结构性存款进行投资，权当参加了一次免费的智力测验。
【投资提示】
从产品设计的角度看，“结构性存款”的难度不在于“存款”，而在于“结构性”。它所附加的衍生产品的投资或选择能力非常重要，所以建议投资者到研发能力强、产品类型丰富的大型银行购买。