今天三年了,脸疼不疼啊?
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10只基金,8只不值得买,该怎么选?
看分析点评,每篇都说好,该相信吗?
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这是园长为你分析的第445只基金
本文非基金公司推广软文,请放心阅读
基金代码:011006。
基金类型:偏股混合型,股票资产不低于60%。本基金有80亿元的上限。
比较值得一提的是,本基金的业绩比较基准是中证700指数收益率*65%+中债综合财富(总值)指数收益率*30%+ 恒生指数收益率*5%。其中用中证700是比较少见的。
我们来简单看下这个指数,毕竟特地选了这个指数作为基准,也能够反映基金经理的观点。
中证700指数由 中证500和 中证200指数成份股组成,综合反映中国A股市场一批较大型和中小型市值公司的股票价格表现。那么常用的 中证800指数是由中证500和 沪深300指数构成的。也就是说,差别就是中证200和沪深300之间。
我们进一步去看中证200, 中证200指数由 沪深300指数成份股中剔除 中证100指数成份股后的200只股票组成,综合反映中国A股市场中大盘市值公司的股票价格表现。
大家是不是被绕晕了哈哈哈~我们来点直接的。
先来看下 中证200指数的行业权重分布图,前三大行业分别是信息技术、工业和金融地产。
再来看一下不被包括在内的 中证100指数。如果你看到了 贵州茅台、 五粮液、 美的集团、 恒瑞医药、 中国中免、 隆基股份被排除在外了,你会有什么感觉?
总的来说, 中证700指数比 中证800指数少了规模最大的100只股票。这反映了基金经理怎么样的观点呢?我们需要从访谈中进一步去观察和了解。
但至少,我们找到了这个基金的一个非常关键的信息。
基金公司:工银瑞信基金,目前总规模超过5000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近1300亿元,管理规模比较大,但是权益类投资的占比比较低。之前我们也提到过,2020年是工银瑞信错过的一年,整体规模出现了大幅降低,虽然是由于 货币基金导致的,但也很不利。
基金经理:本基金的基金经理是袁芳女士,她拥有15年证券从业经验和5年的基金经理管理经验,目前管理4只基金,合计管理规模233亿元。
代表基金:袁芳女士管理时间最长的一只基金是工银瑞信文体产业A ( 001714.OF ),从15年12月30日至今,累计收益率291.48%,年化收益率31.21%。长期业绩表现非常优秀,排名同期148名基金中的第2名。
最近业绩好的基金经理太多,看热闹的不怕事大,我们把袁芳、曲扬和萧楠的三只代表作放在一起,从目前的结果来看,业绩表现差不多。但过程确实有不小的差别的,仅从净值来看,袁芳女士是波动最小的,曲扬先生是最大的。有点意思吧~
分年度来看,可以看到,几乎每一年的排名都非常靠前,这在全市场中都是非常少见的。
持仓特点:作为一只超过5年管理时间,而且年化30%以上的基金,可以说是非常少见了。我们来好好看看业绩的来源吧。
第一,袁芳女士的组合整体呈现非常低的持股集中度,前十大重仓股的占比常年维持在30%左右,从全市场来看,这是一个非常低的比例。
第二,换手率方面,可以看到从2016年超过9倍,逐年降低,目前在3倍左右的水平。整体还是比较高的,但已经有明显的降低了。
结合上述两点,袁芳女士从一名持股集中度较低+换手率较高的极端交易型选手,转换成了一名持股集中度非常低+换手率不低的偏交易型选手。
第三,我们进一步看一下这五年袁芳女士的组合持仓时长,从下图中大家可以看到,组合平均持仓时间是1.1年,对于5年的管理市场来说,这个时间是属于比较短的。表明了袁芳女士的投资框架可能偏景气度框架。
从下图我们还能看到,持有小于半年的占比将近45%,超过半年小于一年的占比将近35%,也就是说持仓时间小于一年的占比将近80%。
第四,由于工银瑞信文体产业A ( 001714.OF )是一直普通股票型基金,因此,基金本身规定了不能做择时。可以看到袁芳女士会在某些时刻降低到80%,这是股票型基金规定的下限。总的来说,基本不太择时。
第五,从持仓风格上来看,最近2年多组合完全呈现成长风格,但在2016年和2017年的部分时间段,配置了一部分价值风格的仓位。显示做过一些风格的切换。
结合上述两点,袁芳女士属于仓位不择时+风格会择时的偏见风使舵型选手。
第六,袁芳女士的组合整体呈现行业分散的特点,单一行业基本不超过20%的占比。目前组合的前三大持仓分别是 食品饮料、电子和传媒,全部都低于18%的占比,三大行业合计占比略超50%,略低于行业平均水平。
整体组合目前处于行业集中度较低+组合整体估值分位水平较低的偏静待黎明到来的状态。
图片上传中......
投资理念与投资框架:袁芳女士的投资理念强调绝对收益和相对收益的平衡,强调低回撤和低波动。为此,她通过精选高质量股票+考虑估值和成长的性价比+行业比较来构建组合。具体大家可以看一看下面这段,非常详细的进行了介绍。
图片上传中......
总的来说,袁芳女士的言行一致,而且投资框架非常有特色。
一句话点评:工银瑞信基金虽然在债权类的占比比较高,但是我们分析过工银瑞信基金的王筱苓、王君正女士等,都还是非常有特色的。
今天的主角是近期呼声非常高的袁芳女士,她目前的投资框架非常有特点,管理实践也非常丰富,是一位值得信赖的基金经理。对于这只基金我们给予值得少买的评级。
一方面,我们会把袁芳女士纳入彩虹种子的一级投资池内。
另一方面,由于袁芳女士整体成长风格比较明显,最近几乎所有的基金经理都是成长风格,很多投资者手里拿的也都是成长风格的基金,近期成长风格又在风口上,所以,我们维持最近一贯的观点,好的成长股基金经理,可以少配,需要长拿。
正好,由于本基金有3年持有期,从制度上直接管住了大家的手,挺好。
哦,对了,文章开头我们提到,为什么用 中证700来作为基准,少了的那100只大市值股票还是挺有吸引力的,这个问题我继续寻觅下答案吧。
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基金有风险,投资需谨慎。本文非基金推荐,文中的观点、打分不作为买卖的依据,仅供参考。
不值得买:占对应资产类别的仓位占比为0%,不建议超过5%。
值得少买:占对应资产类别的仓位占比为5%-10%,不建议超过15%。
值得买:占对应资产类别的仓位占比为10%-15%,不建议超过20%。
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今天三年了,脸疼不疼啊?
看看跌成什么样子了
彩虹,帮你在天天基金宣传了一下,主要是天天基金的营销号太多了,我帮助有价值的信息传播。
您这些数据哪里得到?
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