3天时间用1万元赚到100万元，他是如何做到的？（期权普及雄文）

作者： 冬天卖冰棍的富哥

摘要：（这是一篇期权普及贴，高手请绕行！）期权，听起来专业性很强，其实是一种非常普通而且非常不错的投资品种，本文几乎无一专业词汇，最白的小白，也能一看就明白。

01

期权中的“期”，是未来的意思，比如我们说期许、期待，都是表示一种未来的事情，权就是权利，所以，期权用数学公式表示，就是：

期权=期（未来）+权（权利）

那么，买卖期权说白了就是买卖未来的权利。生活当中，其实我们很多人都接触过，只不过是没人这么称呼而已。我还是举投资房子的栗子给大家解释吧。

投资房地产的小例子

你看中了一个楼盘，想买它一套房投资，售楼处规定，明年1月1日才正式发售，但如果有意向买，可以现在交诚意金5万元，到时可以5万元一平的价格买一套100平的房子。你交了诚意金后，就交给你一张备注好上述信息的凭证，到时只认此凭证，不管是谁，出示这个凭证就可以5万元一平的价格买一套100平的房子。相当于你花5万元就可以做500万元的生意，你说这是不是好事？

好了，过不了多久，这个楼盘周边的房子猛涨到了10万一平，那你就赚大了，这时就有人跟你说，把这凭证卖给我吧，我给你450万的价格，你觉得将来买了房还要过户，还不知房价到时还会不会波动，你就卖给了他收了450万元，你就赚了445万（450-5=445），收益率89倍。那么上述的凭证其实就是期权，当然你也可以在楼盘开售时行权，就是说你可以5万元的价格买房，不管这房子涨到多高。你交的这个诚意金买到的这个买房凭证，就叫买入认购期权。

还有买入认沽期权，就是你觉得楼市会跌，你就花点钱（比如也是5万元），跟售楼处说，你就把卖价锁定，将来的某天，不管房子跌到多少钱，你还是以10万元一平的价格卖出100平的一套房子，到时如果房价真的跌了，你还是按照锁定的价格（10万元一平）卖出。当然，中途若有人以高价买你这认沽期权，你就可以赚差价。你在上述两种投资里都叫权利方。

还有卖出认购和卖出认沽期权，其实你就相当于上面售楼处的角色，收人家的诚意金，你要承担相应的义务，（你卖给人家是认购期权，那么到期你就要按约定的价格卖房给对方，如果你卖的是认沽期权，你也同样按约定的价格买对方的房子）你在这两种投资里都叫义务方，简单的讲，就是你收点诚意金，但是到行权日你按约定履行义务。相当于，收益有限（仅收了点诚意金），但风险有可能是无限的。由于这个风险有点大，所以对于新手，我一般不建议做这个义务方投资。所以，下面提到的，都是指你当权利方，即要么是买认购期权，要么是买认沽期权。

02

很多朋友一听到期权这个词，就被吓得不行，甚至还有不少人把期权和期货这两个词弄混淆了。期权，是花小钱办大事，而且你赚的钱大多时候是你看对了标的资产价格的变动方向而获得的智慧补偿，但期货却不一样，它是一种对赌，你赚到的每一分钱，一定是对方某个期货参与人口袋的钱，既便是你把期货标的资产的价格变动方向看对了，有时也未必能赚到钱，因为资金雄厚的一方，完全有可能把资金弱小方打趴下，然后再回到正常的方向。所以，不要把它们二者搞混了。

其实，如果你仅仅是做期权的权利方投资，风险是相当小的，甚至可以说大多时候比股票还小（不敢相信吧？）。下面，我们就来看看现实中，有人是如何在3天内从1万元赚到100万元的，当然，他不是拿来买楼，而是买证券市场的期权。

目前国内的期权品种仅有上证50ETF期权，就是说上面交诚意金（在期权市场叫“权利金”）买到的凭证对应的标的资产是房子，而你购买上证50ETF期权对应的标的资产是上证50ETF。ETF的全称是Exchange Traded Funds，中文名是交易型开放式指数基金。上证50ETF就是一种严格复制上证50指数的基金，上证50指数涨，它就跟着涨，上涨50指数跌，它就跟着跌，你这么理解就好了。

你购买期权时，通常会看到认购和认沽期权的专用名称，比如说你购买1份50ETF沽10月2500期权，意思就是说，你购买了这份期权后，你就有权利在今年10月份行权日以2.5元的价格卖出一份50ETF，而不管到行权日的时候，50ETF的每份价格是2.4元还是2.3元，都与你无关，你都有权利以约定的2.5元来卖。

同样，如果你购买了1份50ETF购10月2500期权，意思就是说，你购买了这份期权后，你就有权利在今年10月份行权日以2.5元的价格买入一份50ETF，而不管到行权日的时候，50ETF的每份价格是2.6元还是2.7元，都与你无关，你都有权利以约定的2.5元来买。

需要注意的是，上面的2500，其实是2.5，为了表达方便写成了2500，2200就是2.2，2550就是2.55，如此类推，指的是标的资产也就是50ETF的行权价格，即是到行权日时你有权利卖或买50ETF的价格，而不是指数的值，很多人都搞错了。

现实情况中，你不能只买1份期权，它有最小单位，叫作张。每次至少买1张， 1张=10000份，就好比你买股票，至少要买1手，1手=100股，一样的道理。买入期权行话叫买入开仓，通常叫开仓。如果要把买入期权没到行权日之前转让出去，这就叫卖出平仓，通常叫平仓。

这里的行权日，有点类似上面的房子正式发售日。就是说，这个日期就是期权里约定的，义务方要正式履行义务的日期。目前上交所规定，行权日是履行月份的第四个星期三。那上面的10月份作为行权月，看下日历，行权日就是10月24日。

通常来讲，你认为50ETF（或者说上证50指数）会涨，你就买认购，认为它会跌，你就买认沽，只要方向判断对，就能赚钱，判断的准确度越高，就越能赚大钱，这么理解就好了。

03

好了，做了这么多铺垫，正式进入实战。

今年初，也就是2月6日收市后，有个在股市征战多年的朋友（姑且称之为A君吧）过来找我，说股市赚钱太难了，只有那些大票在涨，而那些小票都跌个不停，而之前的思路都是做小票，然后等着翻倍，近年来这一招不灵了，这一年亏了几百万，把之前赚的钱都亏得差不多了，有点绝望了，说不想再搞这股市了，想请我到最好的地方吃个饭，然后就远离这个股市了。我想了想，然后问他，1万元吃顿饭多吗？他想都没想就说，那么多钱都亏了，1万元不多，况且是一起吃饭吃了的。我说好，那这样，把这1万打入你的期权账户，相当于不要了，买点极度虚值的认沽期权如何？

认沽期权大家都知道啥意思了，这里的极度虚值有必要解释一下。你如果现在就行权，会对你非常不利（就是很吃亏意思），那么当时的期权价格就是虚值，不利的程度越大，就越虚，最严重的虚值，就叫极度虚值。比如说，你在今年2月5日买了50ETF沽2月2750，但当时的50ETF价格是3.181元，那如果你当时马上行权的话，对你是极度不利的，因为你本来在现货市场就可以3.181的价格卖出，但你的权利却是2.750元卖，每1份你就卖亏了0.431元（3.181-2.750=0.431），所以说对你非常不利，那么这种期权对你而言就是极度虚值的期权，因此这种期权的价格是非常便宜的，因为一般没人会买呀。

A君当时就问，为啥要买极度虚值的期权呢？

我说，这跟我多年的感觉有关。目前，除了大票在涨，其他的小票都在跌，你感触最深，如果不是因为小票跌，你就不会这么绝望了。可是我们也看到，2015年牛市才刚过去2年多，不大可能又迎来一轮牛市，这好比一个人，如果短时间跑得太急、太快，严重透支体力的话，没有经过长时间的休整是不可能恢复体力的。（有兴趣的朋友可看我的前期的具体分析《既然估值已见底，行情却迟迟不启动，最主要原因是什么》点击蓝字可查看原文）目前就只有上证50、中证100的大票指数在涨，其他指数基本都是跌的，这不太正常，事出反常必有妖，上证50大概率会补跌。还有很重要的一点，就是现在市场上到处充斥着看好上证50的论调，这就意味着漂亮50非常危险。

市场在通常情况下，都是只能是极少数人能看对，反着来、当少数派，就是这么个意思。另外，从技术形态上看，上证50指数第二轮上涨后，似乎有点乏力了，未能超越之前的高点3202点，感觉是强弩之末了。况且，即便判断错了，最多就损失这1万元，这1万块钱就相当于吃饭花掉了的，相当于不要了。

A君说，好！就这么干！

今年1月底2月初的一段时间里，50ETF2月沽2750的价格一直在0.0001元到0.0002元之间徘徊，因为当时50ETF的价格是3元以上，一般情况下不会有人愿意以2.75元的价格卖，所以它的价格比废纸还便宜。听A君后来说是在看到账上赚了100万时卖出平仓的，因为心脏有点受不了。我来给大家算一下，这100万是怎么赚出来的。

50ETF2月沽2750，假设0.0002元一份，1万元可以买到5000万份（即5000张）。

理论上，该期权从0.0002元涨到0.1239元，每份盈利0.1237元（0.1239-0.0002=0.1237），5000万份，就是盈利618.5万元。

因此，A君能赚到100万元，是完全有可能的。

04

之前，有朋友对网上的段子有质疑，认为那个段子绝对不可能，就是说假设你手里只有1万元，在股市暴跌之前买了1万块钱的50ETF2月沽2750合约，到今年2月9日最高可坐拥1239万元。

实际上，理论上是可能的。假如有人以0.0001元买了50ETF2月沽2750合约1万张（也就是1亿份），后来该合约确实涨到了0.1239元，那么手中的资金确实是到了1239万元。只是，现实中，在0.1239元时不一定能完全卖出平仓，因为在那时点没那么多接单，一般人也不大可能看得那么准，能在当天最高点平仓。无论如何，不能完全否认这种可能性。

有朋友问我，这个合约后来怎么涨了那么多？你这么想就好了，本来不值钱的一张废纸，后来由于标的资产（也就是50ETF）最低跌到了2.713元（2月9日这天最低就是跌到了这个价），而你有这个合约居然还能卖到2.750元，就意味着你的这个合约不是废纸了，而是最多值0.1239元了。为什么是0.1239元，而不是0.037元（2.750-2.713=0.037），因为还没到期，还有时间价值的。

所谓时间价值，就是说，只要还有时间，就还有不确定性，就还有希望，这种希望是值钱的，所以叫时间价值。就像我们经常听说的“莫欺少年穷”，就是因为少年还有很多时间打拼，还有很多不确定性，还有成就大事业的可能性，因为时间是值钱的。

05

看完这个例子是不是有些小激动？其实，买认沽期权，你的盈利是有限的。还是以上面的例子展开。假设50ETF不是跌到最低2.713元，而是跌到了0，这就意味着你还是可以以2.750的价格卖出平仓这5000万份，最多能赚的钱就是1.3749亿元【（2.750-0.0002）*50000000】。请看下图：

下面再说一个会让人更加激动的。

比如说，你买的是50ETF2月购3400合约（这在当时也是极度虚值），后来50ETF不断的涨，涨超4元、5元、6元……，这就意味着你的盈利是不封顶的，要是在牛市里，这种可能性有没？有！因为牛市是不言顶的呀。

总结一下，就是不管你是买认购期权还是买认沽期权，你最多就损失那点权利金，我这里指的是“最多”，一旦发现方向不对，只要还没到行权日，你平仓的话，还是有渣的，不可能一点都没有的。有些时候，这点风险不是比炒股票还小吗？关于期权的特点，可参见我前期写的内容 《期权，人生中又一个可以实现逆袭的机会》。

06

亲爱的朋友们，明白我为啥现在讲期权了吗？哥研究这个市场20年了，股市不可能一直牛，更不可能一直熊，因为熊市和牛市是交替出现的，熊市过后必然迎来牛市，所以我们现在要做好准备。在牛市里，你买股票和买认购期权相比，财富的增长速度就好比骑自行车和坐飞机的速度相比一样。千万不要等到有媒体宣扬不少人在期权赚到钱你再冲进去，那时多半都是鸡毛了。

另外，在股市下行趋势里，如果你还停留在股市里，或许就印证了网上的那个段子：

股民

诗人：白交易

锄禾日当午，炒股好辛苦

对着K线图，一哭一上午

哭了一上午，还要哭下午

仓位补不补，心理好痛苦

补了也白补，不补更痛苦

为何会这样，只有问政府

更有甚者，有不少朋友居然是抱怨整个证券投资不好做，都是亏。我说要纠正一下，是股票不好做，期权如果持续买认沽，其实是可以持续盈利的，而且是有人实践证明了的。你觉得郁闷，那是因为你一直待在股市圈子里。有时跳出固化了的圈子，说不定有另一番惊喜。如果你还是不信，就看看今年以来上证50指数的走势图就一目了然了。

对大盘的大致判断，请见 《既然估值已见底，行情却迟迟不启动，最主要原因是什么》以及文末截图对应的文章。大盘的大致走势，多数时候跟上证50的走势是基本一致的，所以你买期权时就有大致的方向性判断了。

最后再科普一下：如何开通期权交易权限？

个人投资者开通期权权限，需满足的条件主要有4条：

❶ 申请开户前20个交易日日均托管在证券公司的证券市值与资金账户可用余额，合计不低于人民币50万元；

❷ 在证券公司或其他期权经营机构开立上海A股证券账户6个月以上，并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或在期货公司开户6个月以上，并具备金融期货交易经历；

❸ 通过股票期权知识测试，具有期权模拟交易经历；

❹ 具备一定风险承受能力，无不良诚信记录。

注：满足以上条件的投资者需携带身份证明文件、银行卡、征信证明到证券公司营业部柜台办理。

哥之前写了两篇关于期权的文章，在雪球上分别获得了23.5万和48.6万的阅读量，不妨在我的历史文章里浏览一下。还看不明白的，欢迎留言或在公众号联系富哥。

第一时间读取更多深度好文，欢迎关注我的微信公众号：富哥讲投资（ID：fugejianglicai）

全部讨论

Yalek4a

2021-11-08 06:46

一张最少2.1元，而且是双向的，交易是有成本的。不算交易成本说明你…

巴老门下

2019-02-27 19:13

思路不错，可是佣金一张都要5元，1万元按每张2元可以买5000张，共计佣金25000元。那是不是要3.5万元才能买呢？还有平仓具体含义是什么？是交给下一个人接手你的权利还是意味着对手方也平仓，相当于这个合约没有了？

用户4061716837

2018-10-14 20:10

如果你仅仅是做期权的权利方投资，风险是相当小的                           怎么理解这句话？谢谢

做阻力最小的事

2022-09-25 07:55

?

showbad

2019-02-23 16:24

期权的佣金呢？我知道的最少一手要2.4元

柚子阿泰

2018-12-19 11:02

我好像只能开10张，然后只买过认购和认沽仓，没敢卖出。

2018小目标

2018-09-27 09:07

！

农耕小散

2018-09-26 13:12

死得更多

iffi

2018-09-11 10:05

开过期权的人都知道有限仓，根本开不了5000张，毫无意义。。

银江投资

2018-09-11 05:41

没干货，一点实战意义都没有，要不要我教你几招，免得你浪费时间码字。