搭积木中的投资原理
作者： 蜡笔小焦
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家里有一套孩子的积木，时不时拿出来玩玩，我常常也陪孩子一起玩。
搭积木的一个最基础玩法是垒高高，意思是把多个积木一个个向上叠起来，层数要搭得多，直到再多搭一个就会倒下为止。
这两天，我尝试着搭一个层数最多的积木塔。
积木的形状多种多样，长的、方的、圆的、三角的、扇形的……。要想层数多，应该用什么样的积木呢？
没错，用尽量扁平的积木，长度和宽度的乘积要大、高度要小，这样的积木比较稳定，容易搭得高。
结果，搭出来的画风如下：
在这套积木中，最稳定的积木是长条形，其次是短一点的长条形，但数量很有限，这两种长条加起来只有10个，余下的只能寻找其他扁一些的积木，总共搭了25层。也许最上面还可以再搭一两层，但我不敢加了，因为已经很不稳定，可能要到极限了，我怕功亏一篑。
接下来，我想再搭一个层数最少的积木塔，需要用到最不稳定的积木。
结果搭出来的画风是这样的：
没错，使用的就是刚才层数最多积木塔中最稳定的积木——长条形积木。只不过这次竖起来使用了。这次只搭了三层，说什么也搭不上去了。
在这个小游戏中，同样的积木，可以是最稳定的积木，也可以是最不稳定的积木，真是成也萧何败也萧何。
这让我想到了一句投资箴言——盈亏同源。意思是盈利和亏损都是同一个品种或同一个原因导致。就好比上面的长条形积木，可以搭成层数最多的造型，也可以搭成层数最少的造型。
盈亏同源在投资上能举出很多例子来，大致分两类。
一类是投资品种方面的例子。
股市各个年份风格迥异，几乎没有人能在所有年份都大赚。打个比方，有的基金经理喜欢大盘价值股，2017年至2019年的业绩就还不错， 招商银行、 贵州茅台、 格力电器等绩优股在熊市中被炒得风生水起，迭创新高，但今年就不行了，因为今年资金的风口吹到小盘股了。或者有的投资者重仓医药股，医药股涨的时候赚钱，一旦医药股不行了，比如遇到集采这种黑天鹅，亏的钱也是相同的持仓导致的。
从更大的角度来讲品种也是这样。你希望有多大盈利，就需要能承受多大亏损。如果你的期望值是年化3%， 货币基金就够了，保本不会有多大问题，不需要承受亏损；如果你的期望值是年化6%，债券型基金基本可以满足，但需要承受短期内亏个1%~2%的可能性；如果你的期望值是年化12%，固定收益产品就满足不了了，你得持有股票或者股票型基金，但波动更大，有可能要承受50%以上的回撤；如果想要年化30%，恐怕得上杠杆了，可能赚得盆满钵满，也可能被平仓全部亏光甚至还欠人家一笔钱。
你可能会发现了，不需要承受任何风险，也能获得一定收益。这就是无风险收益率，一般以十年期国债（长期）或一年期定期存款（短期）来定义。想要的收益越高，需要承受的风险越大，但画一条曲线就发现，两者增长速度不一样。从低风险低收益产品到高风险高收益产品，收益率的增长幅度小于风险的增长幅度。因此，越是高风险高收益的品种，收益风险比越低。
第二类是投资理念和方式的例子。
股市中有很多不同的投资流派。比如一个追涨杀跌的趋势投资者，在震荡市容易反复打脸，但在单边市中如果能严格执行投资纪律的话，吃大涨、躲大跌，那是相当爽的。
那么在震荡市中哪种投资方式最好用呢？恐怕要算网格交易了。按照事先划定好的网格，来回补仓和收割，收益丰厚。但是到了大牛市和大熊市中，就会出现越往上涨、仓位越小、赚得越少，以及越往下跌、仓位越大、浮亏越多的情形。牛市中看着别人吃肉，你喝汤；熊市中看着别人逃离、空仓，你硬着头皮往里冲，明知山有虎、偏向虎山行。甭管哪种情况，心理压力都巨大。
仓位管理也是这样。此刻满仓赔的多，后面的上涨赚得也多；此刻轻仓赔的少，后面的上涨赚得也少。
盈亏同源给了我们什么启示呢？
一是投资不可能时时赚钱、处处赚钱，要有风险意识和足够的心理准备，学会忍耐，静静等待时间的玫瑰慢慢绽放。
这一点反过来想，就是如果有人说，跟着他炒股，每天都能赚，每笔都能赚，要么你遇到了上帝，要么就是骗子。
二是资产配置的重要性。
就好比一套积木有很多形状，正方体、圆柱形、长方体、三角形……每种形状都有不同的作用，有的适合搭房顶，有的适合搭底座，有的适合搭窗户，有的适合搭门，有的适合做车轮，有的适合做车头。
投资和理财也是一样。
1、每个投资类别都承担不同的功能。 货币基金用作紧急备用金；指数基金定投作为长期储蓄，用于长期教育金和养老金；债券基金等固定收益产品适合中短期的大额消费目标，也是一种风险平衡器；消费型保险是托底作用。
2、每个投资品种都有各自的节奏。股市配一点、 大宗商品配一点，A股配一点、美股配一点，大盘股配一点、小盘股配一点，东方不亮西方亮，无论风口在哪里，总有赚钱的品种。即使像2018年那种无比惨烈的年份，仍然有一个品种不是亏损的，就是黄金。
3、每种投资方法都有适合的市场环境。我认为一个好的投资体系，应该融合多种投资策略的优点，以适应不同的市场，使其在各种环境下都有闪光的一面。比如价值投资者也可以留一小部分资金追涨杀跌，以应对突如其来的单边市，趋势投资者也可以轻仓位尝试定投或者网格交易。
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